原文标题：Fed褐皮书：高通膨与地缘政治让美国经济前景蒙尘
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发布时间：2022/04/21 03:12
原文内容：
联准会（Fed）周三（20 日）公布的辖区经济调查“褐皮书”显示，虽然美国经济从 2
月至 4 月初以温和速度扩张，但企业受高通膨与劳力短缺的影响几乎没有缓解，此外再
加上地缘政治情势，让未来经济成长前景蒙上阴影。
褐皮书内容写道：“自上次公布报告以来，通膨压力依旧强劲，企业持续将快速上涨的成
本转嫁给消费者，近期地缘政治发展与物价上涨带来的不确定性，让未来经济成长前景蒙
上阴影。”
报告显示，美国经济受新冠疫情趋缓提振，尽管通膨高涨、供应链受损，但仍保持弹性。
不过，通膨仍是令人担忧的问题，无论是劳力或商品，需求远远超过供应，此外在中国近
期为控疫情制爆发祭出封锁措施，以及俄乌战争导致食品与能源成本飙升，高通膨与劳力
短缺情形未见好转。
这份报告调汇整 12 家地区联准银行蒐集的资料，统计时间截至 4 月 11 日，并由明尼
阿波利斯联准银行汇编而成。
Fed 在 3 月自 2018 年以来首次升息，官员们表示为应对 40 年以来最高通膨，将“迅
速”升息至既不刺激也不放缓经济的“中性”利率水准（预估约 2.4% 左右），目前正在
讨论是否要将利率调升至中性水准或以上。
有部分官员曾表示，他们对 5 月升息 2 码（50 基点）持开放态度，货币市场已经完全
消化升息影响。圣路易联准银总裁布拉德（James Bullard）日前曾表示，如果有必要，
不应排除升息 3 码（75 基点）的可能，但这并非他原本预期。
央行官员也表示，可以在不造成经济成长下滑的情况下减缓物价上涨，但如果疫情造成的
供应链中断持续下去，要实现这个目标可能会更加困难。
报告还发现，供应链成本上升推动一些公司提高产品价格。例如，纽约地区的许多企业表
示，“各方面供应”的投入成本都在上升，且预料未来还会进一步提高。Fed 表示，未来
几个月内，有大部分企业计划涨价，而且比例还不断增加。
一些企业表示，劳动力短缺让招聘和留住员工更加困难，即使在提高薪水之后亦是如此。
在克利夫兰地区，有雇主预估今年薪水将进一步攀高，但一些公司称，此前的薪资上涨并
未改善招聘或留职率，无法负担薪资再调高。
Fed 本月公布的 3 月会议纪要暗示，未来将以每月最高 950 亿美元的速度减持大量债券
，且为应对高涨的通膨，多名官员认为未来适合一次或多次升息 2 码。
心得/评论：
“各方面供应”的投入成本都在上升，且预料未来还会进一步提高。Fed 表示，未来
几个月内，有大部分企业计划涨价，而且比例还不断增加。"
看来这两年有机会验证"潮水退了、看谁没穿裤子"
能转嫁成本到下游去的公司可以过得还可以
定价能力差的准备下去
嘻嘻