原文标题：金融股还能买吗？ 低股净比拉回为介入良机
(请勿删减原文标题)
原文连结：https://udn.com/news/story/6849/6240885
(网址超过一行过长请用缩网址工具)
发布时间：2022-04-15 10:21
(请以原文网页/报纸之发布时间为准)
原文内容：
【文／蔡明翰】
俄乌战火并未如俄罗斯总统普丁所预期的速战速决，在北约国家支持下，乌克兰英勇抵抗
俄罗斯入侵，虽俄乌经济停摆对全球经济冲击有限，但战火引发能源与金属价格飙涨，停
滞性通膨的风险升温，在系统性风险拉高下，全球股市震荡拉回，资金由高本益比的成长
股流出，导致电子股表现相对弱势，并且资金流向价值型股票，引导外资在台股持续减码
电子族群，并且往非电族群移动。
金融股表现相对强势
其中，原物料族群虽受惠战火带动原物料价格上扬，但物价已位于高位阶，预期再大幅上
扬的空间受限，并且若后续俄乌达成停火协议，预期原物料族群将出现回落，因此电子与
原物料族群呈现翘翘板效应，两者皆有各自的风险，股价震荡幅度较大，对比而言，金融
族群无论战火延续或停止皆不会大幅拉高风险，相对安全之下吸引资金流入，尤其外资在
电子族群大幅提款后，在金融族群买超较为显著，在资金流优势之下，金融股表现相对强
势。
欧美疫情逐步趋缓后，经济复苏带动物价上扬，后续又因俄乌战火，导致美国消费者物价
指数（CPI）来到8.5%，创41年新高，联准会为打压通膨转为紧缩格局，3月中首度升息，
近期持续释出将加速升息与缩减资产负债表的动作，在资金转为紧缩趋势之下，多数产业
皆会受到影响，但其中金融股却逆势受惠。
金融族群之中的保险业获利，主要来自于保险资金投资收益率高于保险合同预定利率的利
差，简单的说法就是，保险公司收了的保险费进场投资报酬率须高于答应给与保险人的报
酬。
但是，保险公司投资大多是以相对稳定的债券为主，在前几年降息的趋势之下，债券殖利
率下滑，投资收益率低于保险合同预定利率而造成负利差，冲击公司的获利与净值，但转
为升息循环之下，债券殖利率回升，负利差的冲击也将大幅降低。
金融族群中的银行业受惠程度更加显著，因银行获利来源主要来自于存款与放贷之间的利
率差，虽放款利率永远高于存款利率，但在不到1%的低利环境之下，存放款的利差受到压
缩，后续若利率拉高之下，银行的获利空间将可望放大，加上联准会升息脚步相对较快，
将吸引资金回流美国，美元有望维持强势，台湾金融业在前2年台币强势所造成的汇损将
有望反转，转为汇兑收益的利多。
心得/评论： ※必需填写满30字，无意义者板规处分
金融股的表现依然非常强势
上周涨多小拉回
希望大家没有被洗下车
现在法人就是在卖电子航运钢铁买金融
跟着大法人上车买金融股就对了