原文标题：台积法说失灵 外资报告照挺
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发布时间：2022-04-16 00:29 经济日报 / 记者 黄力／台北报导
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原文内容：
半导体市场近来持续传出修正风险，但高效能运算与车用需求强劲，台积电营运展望仍佳
，十大外资券商在台积电在法说会后全部释出偏多报告，指出先进制程将是台积电营运动
能续强关键，给予“买进”或“优于大盘”的投资评等，汇丰给予目标价900元最高。
外资券商此次目标价调整方向虽不若前次法说会般一致，但皆看好台积电长期可望自产业
结构性需求成长中受惠，但台积电隔日未能顺利上演法说会行情，台积电开盘即承压，终
场下跌11元或1.9%收在562元，跌破5日线564元，成交量较前日增加至3.3万张。
台积电首季营运缴佳绩，十家外资券商就实际财报数据，重新调整对台积电未来两至三年
的营收、营业利益、每股纯益、毛利等财测，其中有三家因此提高目标价。包括高盛由
842元上调18元或2.1%至860元，麦格理由843元上调7元或0.8%至850元，瑞银则由810元上
调40元或4.9%至850元。
但也有三家外资券商为反映总经不确定性、通膨压力、中国大陆疫情封城、俄乌冲突、半
导体库存修正、终端需求走疲等风险，下调了台积电的本益比（PE）或股价净值比（PB）
，影响目标价改变。里昂由825元下调15元或1.8%至810元，瑞信由800元下调70元或8.7%
至730元，大和由700元下调50元或7.1%至650元。
其余外资券商如汇丰、野村、摩根士丹利、摩根大通等目标价不变，各给予900、850、
780、710元。
台积电长期展望佳，但终端需求减弱以及库存增加，市场对于周期下行的担忧未完全消弭
，摩根大通对此认为，投资人对周期下行的疑虑将在短期内持续影响台积电股价，须待确
切的周期下行讯号浮上台面后，才有利空出尽的机会。
营运上，台积电虽然不能在周期下行期间独善其身，但仍有明确成长动力，瑞银即看好英
特尔CPU N3外包、苹果调制解调器芯片和RF收发器、iPhone 15、以及高通SD8处理器等商机将
贡献台积电明年约10%的成长。
外资客户端（Buy side）较前日扩大卖超台积电，为主要空方，卖超1.4万张或80亿元，
而卖超最多的券商为摩根大通1.8亿元，花旗环球1.4亿元居次，美林1.4第三；投信与八
大公股行库则与外资对做，八大公股行库以买超金额第一16.3亿元、投信则以买超第三
3.6亿元投入。
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外资是右手拿报告挺 左手卖出的概念吗
现外资把GG卖成狗 技术线烂成渣
卖到小股民毕业文连发
实在不忍
只有投信大哥相挺
外资真是它....
https://i.imgur.com/8fzRBqW.jpg