原文标题：外资示警：半导体高峰已至 但台积电营运与毛利仍健康
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发布时间：04:102022/04/09
原文内容：
台积电、联电及世界先进3月营收再创历史新高，外资券商摩根大通证券针对台积电指出
，受惠第一季涨价、5奈米制程市占提高、短线需求佳，台积电2022年营运与毛利都非常
健康。
比较令人担忧的是，市场对半导体下行循环的担忧，已从消费性电子扩散至无晶圆厂，预
期2022年下半年至2023年晶圆代工将现砍单，尤其是成熟制程。
整体而言，台积电2023年营收年增率可能剩9％，伴随产能利用率可能减少压抑毛利率，
加上折旧迅速增加，因而下修台积电财务预期 ，但摩根大通对台积电长线营运展望没太
大调整、且仍具信心，维持 “优于大盘”投资评等。
外资券商野村也示警，台美半导体股的产业高峰已至，预期将落在今年上半年，可能正处
于订单调整的初期，相对看好明年产业成长性能见度高的个股，如台积电、谱瑞-KY、祥
硕及信骅。
台股半导体族群近期在美国联准会（Fed）展开升息循环下，受到资金撤离、本益比调整
压力，8日仅台积电小涨0.18％，收在567元，谱瑞-KY、祥硕及信骅股价皆呈现下跌，外
资持续大卖台积电，卖超高达1万3,893张，提款不手软。
野村指出，在长达18个月的价格上涨后，半导体产业周期高峰已至，需求面临通膨风险影
响，产能扩张部分，同样也面临供应风险。
野村预期，半导体厂商获利即使超出预期，也无助股价再创新高。
野村并示警，现阶段将开始看到订单修正（即调整过程），因此，对半导体股票抱持谨慎
态度。半导体产业价格上涨趋势，将在上半年见顶，但未来18个月价格是否出现下跌，则
并不明朗，选股上，野村偏好在新产品周期推动下，直到2023年，成长性仍强的公司。
野村持续看好台积电，建议可留意其股价超卖的买进时机，台积是全球市值前15大公司之
一，未来几年营运将成长，尽管半导体产业订单将出现调整，但台积电2022年成长，主要
是自三星取得更多市占。
此外，远端服务器管理芯片IC设计大厂信骅，高速传输管理芯片IC设计谱瑞-KY及祥硕，
也在野村看好名单之列，惟信骅近期股价大涨，本益比上升至50倍以上，野村认为偏贵，
给予“中立”投资评等，在消费性NB曝险有限的谱瑞-KY及祥硕，则给予“买进”投资评
等。
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外资野村持续看好台积电
2022/03/10 野村喊买：台积电已遭超卖
https://i.imgur.com/5hVirSL.png
惊不惊喜 意不意外
野村反著发报告 有名到我都记得了 = =
https://i.imgur.com/qSjMYzh.png
大摩就不用说了 卖烂
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