原文标题：Fed会议纪要：未来可能升息2码 拟每月缩表950亿美元
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发布时间：2022/04/07 03:22
原文内容：
美国联准会（Fed）周四（6 日）公布 3 月会议纪要暗示，Fed 将以每月最高 950 亿美
元的速度减持大量债券，此外，为替 40 年来最严重的通膨降温，多名官员倾向升息 2
码，然而考量到俄乌局势选择升息 1 码，但仍认为未来适合一次或多次升息 2 码。
根据会议纪要显示，多名与会官员有鉴于通膨率远高于 Fed 目标水准、通膨升温风险且
联邦基金利率远低于他们的长期预期水准，倾向一次升息 2 码，不过受到俄乌战争以及
短期不确定因素，因此认为 3 月升息 1 码是合适的。
不过多名与会官员也指出，未来的会议上可能适合一次或多次升息 2 码，尤其在通膨压
力居高不下时。
缩表方面，Fed 官员“普遍同意”每月最多缩表规模合计 950 亿美元，认为若市场条件
允许，美国公债和抵押担保证券（MBS）的每月减持上限可能分别为 600 亿美元与 350
亿美元左右，并且可在 3 个月或稍长时间内逐步实施。
Fed 此次最高总额 600 亿美元债券与 350 亿美元 MBS 缩表规模，比上回在 2017 至
19 年缩表规模 500 亿美元高出近一倍。
联邦公开市场委员会 (FOMC) 可能会在下次 5 月 3 至 4 日的货币政策会议上批准缩表
计画。会议纪要显示，与会官员一致认为，在缩表计画上取得重大进展，委员会已做好准
备，最快在 5 月会议结束后启动缩表。
Fed 缩表举措把重心转向对抗通膨，不过直到上个月 Fed 仍在购买债券，试图平稳结束
疫情时期的支持措施。在上次会议中 Fed 官员大幅调高通膨预期，并调降经济成长预估
，通膨飙升是央行收紧政策背后的驱动因素。
Fed“二把手”布兰纳德（Lael Brainard）日前曾表示，要降低物价就需要在稳步升息的
同时大幅缩减资产负债表。
分析师看法
LPL Financial 首席股票策略师 Quincy Krosby 表示，会议纪要是对任何认为 Fed 将在
应对通膨方面采取更温和态度的人的警告。在健康就业市场的背景下，Fed 明确告诉市场
将祭出强硬措施力抗通膨。
德国银行 LBBW 资本市场主管 Karl Haeling 表示， 每月 950 亿美元的缩表符合市场想
法，这意味着他们不必采取直接出售的方式。目前市场正在预测 Fed 可能在今年升息 2
码几次，因为基准利率已远远落后，Fed 急着使其中性化。
中性利率是一项理论水准，既不会加速也不会减缓经济活动，根据会议纪录上公布的预估
中间值在 2.4% 左右。
摩根士丹利首席经济学家 Seth Carpenter 表示，Fed 升息 2 码已显而易见，而且实际
上可能不会只出现 1 次，但会议纪录中并未提到每次会议上都设定升息 2 码，这种超级
鹰派的结果已经被排除，Fed 仍在进行一些平衡。
市场反应
投资人已消化 2022 年升息逾 7 次的可能性，认为 Fed 下个月升息 2 码的机率为 66%
。市场预料 Fed 今年总共将升息 250 个基点（10 码）。
至截稿前，Fed 会议纪录出炉后美股四大指数持续走跌，道琼工业指数跌逾 100 点或近
0.3%，那斯达克综合指数跌 1.71%，标普 500 指数跌 0.76%，费城半导体指数跌 1.28%
。
心得/评论：
其实没有什么很出乎意料的讯息
大概都跟投行预测得差不多
只有这里的大湿到现在还不相信 Fed 会启动高速升息