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升息利多｜法人预测10家金控获利出炉 国泰金将超越富邦金居冠
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发布时间：
2022/04/05
（林巧雁／台北报导）
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受惠升息多，法人今年看好的金融股以银行为主，国泰证期研究部推荐标的包括玉山金、台
新金、兆丰金、开发金、第一金、中租、和润等。有趣的是，国泰证期报告预测母集团国泰
金今年获利仍超过千亿，将超越富邦金成为金控获利王。
国泰证期3月中的金融股报告虽没有推荐自家金控，但在两大金控获利的预测上，估计国泰
金今年获利为1055.4亿，较去年1035.62亿成长；但对于去年获利第一的富邦金今年预测获
利仅为998.5亿，在千亿元之下。
不过凯基证近期报告对国泰金全年获利预测从原本1023.66亿下修至990.84亿元；但上修对
富邦金的获利预测至1199.8亿元，凯基认为富邦金今年仍稳居金控获利王宝座。市场对两大
龙头金控获利看法分歧，看来今年又将有一番激战。
国泰证期报告对其他金控2022年获利预测分别为中信金435.01亿、兆丰金253.56亿、第一金
247.13亿、玉山金228.75亿、开发金206.4亿、永丰金168.49亿、台新金153.35亿、新光金1
39.84亿。
非金控的中租预测今年获利为268.68亿元，EPS为20.99元、和润为6.88元、第一金每股赚1.
93元、兆丰金赚1.91元、玉山金1.71元、台新金1.41元、开发金1.21元。抱持中立看法的富
邦金EPS预测为7.11元、中信金2.2元、新光金1元。未评等的上海银3.9元。
法人认为银行面对的市场风险有限，信用风险未见显著威胁，升息步伐预期仍将持续，有助
银行扩大利差达5~10bp。租赁业则在功能性货币仍显宽松，信用展望未见恶化下持续看好。
寿险业在俄债遭降评部分已大致提10%~15%预期信用损失，但俄债未来如果不能如期配息，
仍可能更进一步提存，影响近月获利。整体俄债曝险占寿险净值仅0.5%~3%，法人认为影响
有限，主要在于其他在股市/债市的投资部位巨大，恐受市场剧烈波动影响。
寿险/寿险为主体金控2月获利受俄债预期信用损失、股债双杀，影响表现较疲弱，部分负面
为汇率顺风所抵销，如新光金获利盈转亏。国泰证期研究报告提醒，寿险净值受到市场震荡
持续滑落，富邦金自结2月底净值8600亿，相较于上月下滑超过200 亿，主因是债券及股票
价格修正导致金融资产评价减损，短期内将对体质较弱寿险的资本适足率产生压力。
汇率方面，寿险未避险的外币资产通常占外币资产12%~20%，外币资产占总资产约60%~70%，
美元转强有助寿险短期实现汇兑利益，避险成本将随美元台币利差扩大而上升。法人认为，
多数制造业对俄罗斯地区销售比重极低 (<5%)，此波金融市场动荡至债信恶化距离仍相当遥
远。
心得/评论：
2022金融元年
加上台湾央行会给你突然升一码
大家可以把Dead Money换成Golden Money了