原文标题：友达6.44元先配1元 3年股利平准化创举打什么主意？
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发布时间：2022/03/29 01:53:23
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原文内容：友达（2409）董事会28日通过“三年股东报酬计画”，将2021年大赚的EPS6.44元分3年派
发，2022年将先配1元股息，约当配息率为15.5%，再搭配现金减资2成，让股东今年合计
拿回3元，这个将“3年股息平准化”新举能鼓励股东长期持有吗？
“这在台湾是一种创举，大家知道我们（面板）产业景气循环很大，希望让股东有长一点
的能见度，长期的支持我们，当然我们每一年也会滚动式的看这一块。”友达董事长彭双
浪28日亲自出席重大讯息记者会，说明这个新计画。
友达2021年EPS6.44元创下13年新高，也让市场期待今年股息配发将超过3元，不过28日董
事会实际公布数字虽确实是让股东拿回3元，不仅意义不同，股东也得分2阶段拿。
首先股息1元将于8月发放，只要在股东会公告最后过户日前成为友达股东都能获配发，算
是营运绩效分红，而减资2元则需申报主管机关核准后办理，时间点是9～10月，这部分股
东能免税，但只是股东拿回当初投资的资本。
不过法人也强调要注意两点，首先友达2021年的股利配息率（Dividend Payout Ratio）
因为只发出1元，配息率仅15.5%，这数字低于过去4～7成分配率，要注意友达保留现金的
动机为何？其次未来2年发放3.5元股东报酬，是以减资后股本计算，故还原现在股本其实
未来2年是发2.8元，加上今年配发的3元，则合计配发是5.8元，约是EPS6.44元的9成。
法人指出，面板产业今年不如去年乐观，预告未来3年股东报酬算是“保底”的做法，可
以吸引长线投资人如寿险基金青睐，在科技业不算罕见，如可成（2474）曾宣布5年（
2016～2020年）股利不低于10元，华硕（2357）在3年（2019～2021年）股利不低于10元
。
友达去年成绩是13年来新高，面板业是高资本密集产业，不是年年都发股息，而在2021年
EPS交出亮丽成绩后，若全今年配完，以友达28日收盘价20.45元来说，高殖利率将带来抢
短买盘，但不见得长期持有。
“这个产业已经过了高原期，过去要快速扩充，所以要快速增资把资本额做得很大，但过
了高原期，友达可以用更精简资本就能做到同样结果，就可以适度减资。”彭双浪说。今
年友达减资后股本769亿元，保留盈余还有710亿元。
不过除大力发还现金给股东，2022年也是友达拉高资本支出的第一年，过去友达多年资本
支出200多亿元，但今年将因昆山厂扩厂且新建后里8.5代厂而倍增至450亿元。
友达后里建厂经费280亿元，今年将动用50亿元，2023年将开始采购设备，故今年还不是
建厂支出最高的一年（最高为2023～2025年），故2023年资本支出预估不会下降，也因为
有大额在台投资行动，友达今年保留85%盈余并不会有高额未分配盈余税赋。
而减资又大扩厂，友达也强调零负债。“我们手上的800亿元现金加上累积的盈余，足以
支应未来需求，所以未来没有增资计画，友达的现金流很健康，”彭双浪说。
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我重仓的零零五六均价三十五点五七，结果里面最多的成分股都给我搞减资，请问各位怎
么看呢?