Re: [标的] 8069 元太 杀手级应用_多

楼主: aloness (aloness)   2022-03-23 16:42:08
※ 引述《aloness (aloness)》之铭言:
1. 标的: 8069.TW 元太 (例 2330.TW 台积电)
2. 分类:心得
3. 分析/正文:
前篇我写空,两个礼拜内改多
改多原因如下
a. 3/11 Q4财报发布
在现金流量表补上了约40多亿的营收
公司营运面上就完全没有问题了
b. 3/15 瑞信发布新闻
上调目标价至180元
瑞信从2021年元太还不到50元时
就已经长期看好元太发展
元太也没辜负他的期望
一路拉到目前的150上下
足足涨三倍
他讲的价,我会认真听
c.元太发布全彩电子纸
这点算杀手级应用
就算色彩饱和度不足
在省电的优势之下
一般用途上也可以轻松取代可携性产品
小尺寸的面板,通通不是对手
再看先前与BMW合作的变色车
车体表面不平整,一样可以应用
那成本高的可挠性面板还有什么出路?
从画质来看,用游戏机来比喻
就好比从SFC进阶到PS世代
(展示的画质表现
玩吞食天地2应该没问题
反应速度也只要60ms即可)
而下一个问题,什么时候可以用来看YT/推特
一、产业面
:元太为永丰余投资的子公司
:经过多年惨淡经营
:现主要业务为电子纸产品开发
:算是国内唯一电子纸比较成功的公司
:主要竞争对手,都是外商
昨日出现杀手级应用
他的市占直接往上打一级
以下整理显示器(面板)/触控面板/背光模组
的产业营收
(注:各公司营收,依产品别分权重)
背光模组:瑞仪、中光电、达运…etc
https://imgur.com/2fiNh8Q
触控面板:TPK、GIS、致伸、义隆…etc
https://imgur.com/wp8v259
显示器:佳世达、友达、群创、凌巨…etc
https://imgur.com/w5AATB1
当然大尺寸及户外商用面板,有不可取代性
但小尺寸就变成元太要竞争的对象
元太Q4本业电子纸营收约50亿
能跨足小尺寸面板,成本有优势的情况下
只要产能吃的下,未来一年营收有望高成长
再加上毛利率30%以上
全台、凌巨、光联、晶采、彩晶这类面板厂
都是未来要挑战的对手
以下资料汇整至3/18
白字是有更新的地方
二、近期趋势
日K图
https://imgur.com/adLfKbO
周K图
https://imgur.com/3L4AKbT
近月放量交易
https://imgur.com/MLMrp30
近期融资券
https://imgur.com/0scjT1Q
K线从起攻点136开始拉
拉过153瓶颈线完成W打底
周K图也在两周内完成一次打底
但近8周成交量跟周K走势不一致
仍然有可能继续整理
但过颈线,还是值得一试
三、近期事件
公司方面
3/17 2021年营收197亿,EPS4.53元,配息3.2元
3/15 瑞信调升目标价为180元
: 2/28 接单华为供应链,用于中国教育平板
: 2/26 2022年产能全数订光
: 2023年将持续扩厂
: 2/25 MSCI台湾指数,列入元太
: 2/25 电子货架标签(ESL)
: 今年产能将增加3~4倍
: 2/17 元月营收23.47亿
: 为历年同期新高
: 2/9 2022年扩产4条产线
: 第1条已建置完成
: 第2、3条于2022Q2投产
: 第4条预年底投产
: 客户方面
: 2/9 全联/棉花田拟导入电子货架标签
主要是瑞信发报告
时间点也太刚好
搞不好瑞信有提前得知
四、财报面-营业活动检查
1)资产负债表
: 不动产、现金、应收帐、存货
: 合计占整体资产仅41%,相当低
: 检视资产负债表
: 业外投资达38%
: 无形资产达14%
: 这些占比都太高了
: 业外投资主要是持股跟未上市公司
: 无形资产为电子纸专利技术权利金
2)EPS/ROE比较
: 由于电子纸就只有这家
: 这项就跳过,直接看他的历年纪录
: 近5年EPS/ROE都是连续小幅成长
: 3)资产效能
: 因为业外投资太高
: 所以资产效能不佳
: 营收/资产比才0.25
: 4)资产负债比
: 资产负债比约1.16
: 负债总计占0.37
: 虽然业外投资多
: 但负债并不高
: 如遭遇系统性风险
: 应不致影响公司营运
: 5)现金水位及周转天数
: 现金水位达5个月以上,相当充足
: 难怪跑去炒股
: 应收帐周转天数在1~2个月之间
: 存货周转天数将近5个月
: 存货实在太高
Q4财报出来,现金水位修正为3个月
存货周转天数小修至4个月,还是偏高
: 6)推销/管理/研发费用
: 近五年推销费用是逐年下修
: 不过营收也是逐年下修
: 管理费用没人可以对照,略过
: 研发费用近五年则是逐年增加
: 7)营业活动评估
: 2017~2020都还算正常
: 2021Q3现金流大幅变差
: 应收现金应该有40亿以上
: 但净现金流才16亿
: 核对现金流量表
: 主要原因是库存拉高了18亿
: 应收帐缩7亿
: 怀疑有被砍单
: 存货逐季大增的也太多
: 季报也没有明讲原因
: 财报面,存在营收下滑疑点
: 这也是列入做空不做多的理由之二
Q4财报
净现金流入拉高到46亿
跟税后营收的差额,也大致反应在存货上
财报面就完全对的起来
4. 进退场机制:(非长期投资者,必须有停损机制。讨论、心得类免填)
由于3/22收盘在颈线区
虽然也是追高,但前景算是不错
值得试单
https://imgur.com/Le77DMY
停损点暂估季线(146)
如回季线~颈线之间,再考虑加码
作者: jceefailurer (阿爸喂)   2022-03-23 16:44:00
赚翻了
作者: leonado82774 (噜噜米)   2022-03-23 16:51:00
被尬到翻多?
作者: yellowsayshi (YellowSaysHello)   2022-03-23 17:26:00
低调好吗

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