原文标题：外资服务多元 买卖、分析不同挂
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发布时间：2022/03/22
原文内容：
记者王孟伦／特稿
投资人在媒体上，常看到某外资调高或调降目标价等报导，但“外资”其实是一个笼统概
念，它包含着不同业务，甚至是同一外资集团有不同机构、提供客户不同服务；例如风险
投资、私人资产管理、对冲基金等一般被归类于Buy-side，券商等则隶属于Sell-side；
简单来说，写研究报告是Sell-side的外资券商，买卖股票是Buy-side的外资法人，两者
并非同一挂，常会出现不同调情况。
外资喊多却拚命倒货，喊空却大举买股，这类被国内散户大骂外资是“股市秃鹰”、“两
面手法养套杀”情况，过去每隔一段时间就会被拿出来讨论。这次引起投资人众怒、甚至
当过金管会主委的立委曾铭宗也不爽，是因为外资报告几乎齐声看好“护国神山”台积电
，却一连十八天倒货卖股，让听信外资报告的散户惨赔。
不过，投资人也必须先了解外资体系的运作。首先，远在海外的“外资法人”，才是外资
体系当中实际买卖台湾股票者；至于所谓的外资报告是“外资券商”的分析师所撰写，提
供外资法人客户的策略投资报告。
简单来说，外资报告是提供给外资法人“参考”之用，外资客户未必要照单全收，更何况
股票市场瞬息万变，投资人看到的媒体或网络揭露的外资报告，可能已落后好几天。
既然如此，国内投资人就不该轻信外资报告所谓的目标价或投资等级；从实际经验来看，
有些外资券商在国内没有设立据点，主管机关想要请喝咖啡（关切），根本都没机会；且
“外国月亮没有比较圆”，从过去两年台股大涨，外资却反向大卖，显然没有比较厉害，
投资人应该睁大眼睛，切勿迷信或听信外资报告。
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外资"法人"是实际买卖股票者
外资"券商"则才是提供报告者,所以目标价看看就好喽