“人多的餐厅才要去” 股海老船长年赚逾30%：只买主流股 不追黑马股
2022/03/08 20:37:52 Money钱 撰文：龚招健
https://money.udn.com/money/story/12040/6147477
去年（2021）7月上旬，长荣（2603）、阳明（2609）、万海（2615）等货柜海运三雄股
价相继大涨突破200元，人人抢当航海王，市场一片看好，证券商纷纷调高目标价，外号
叫“船长”的专业投资人黄仁庆却在当时发表长文公开示警：“航海王们，是时候分批下
船了！”。
该文是去年7月6日在《经济日报》刊出，而长荣、阳明股价最高点分别出现在去年7月6日
、7日，万海股价则领先在去年7月1日见高点，后来长荣、阳明股价最低跌到80多元，万
海最低跌到145元，半年内相继大跌超过5成。回头来看，黄仁庆当时发文警示，时机拿捏
得相当好，这样的功力是如何养成？
黄仁庆毕业于政治大学统计系，后来念海洋大学航运管理硕士班，朋友开玩笑叫他“船长
”，这个外号从此跟着他，但他没去船公司上班，却投身金融圈，先后任职元富期货交易
部、宏泰集团投资部、国泰世华银行金融交易部，从接触期货交易到研究个股、拜访上市
柜公司、做投资决策、担任股票投资经理人，历练相当完整。
他原本是投资门外汉，因硕士论文是探讨“波罗的海”散装航运指数与航运业风险管理，
而该指数走势跟散装航运股价走势相关，硕士毕业后因缘际会投入金融圈，而摸索出股市
游戏规则及投资之道，尤其在国泰世华银行金融交易部担任股票投资经理人8年，收获特
别多。
与其寻找黑马股 不如跟上主流股赚取合理报酬
从元富期货交易部到世华银金融交易部，黄仁庆亲身体验到投资方法各有巧妙，但也各有
缺点。2014年离职成为专业投资人后，他从股市波段投资者的角度，以减法的概念将投资
策略简化：“只选大盘主流股族群，并在关键价出现时才出手”，近3年搭上台股大多头
行情，平均年赚3成以上，累积了数千万元财富。
黄仁庆主张，在股市与其拼命寻宝，或找所谓的“黑马股”，不如买市场已浮现的主流股
。“当先知先觉者找到黑马股，会令人兴奋，但成功的机率很低，投资只要当后知后觉者
就可以，我很早就发现自己无法当一个先知先觉者，相信大部分人也是。后知后觉者只要
在主流股出现时跟上脚步，就可以在股巿得到合理的回报，并控制风险。”
要成为市场主流股有一定标准，例如：基本面有巨大改变、族群性明显、股价架构有利多
方。“因此，主流股通常是出现在股价相对强势的族群中，我们要做的是判断哪些符合标
准，是否可以走得长一点。”
人多的餐厅才要去 抓住主流族群参与股市多头行情
所谓主流股，一定是市场热门股，这不免让人联想到股巿中有句话用来形容价值投资的精
神：“人多的地方不要去！”因为长期来看，“人多”或“热门”本身就是风险，在一阵
流行过后，很可能会变冷门。热门时期的股价常是相对高档区，一旦景气循环向下，等到
变冷门时，很容易回到长期的相对低档区。
黄仁庆表示，相对地，若是用一句话来形容波段投资的核心，那应该是：“人少的餐厅不
要去，人多的餐厅才要去”，因为好吃的餐厅才会吸引客人源源不绝地上门，就像当红的
股市主流族群，股价会被持续进场的资金不断地往上推升。
价值投资与波段投资存在微妙的差异，机会成本不同，黄仁庆以过来人经验指出，没有哪
一种才是王道，用适合自己的方法就是好方法。但多头市场着重的是公司业绩的成长性，
对大部分投资人而言，若要参与股市多头行情，抓住主流族群做波段投资相对可行。
“法人机构可能会建构各式精细的产业及财务评估模型，推估股票的内在价值，再依据与
巿价之间的差距来决定进出。”黄仁庆指出，对一般人来说，这个方法太复杂，而且模型
本身存在很多预期与假设，评价面高低的主观成分很高，拿来预测目标价也就不一定准确
。
“总而言之，股票不用买最低、卖最高，而是要在有效率且相对安全的关键价位出手，分
别是B点及N点（区）。”B是指Breakout，意谓股价突破压力区间；N是指Neckline，意谓
股价回档到颈线支撑区。这两个关键价只要利用半年以上日K线、成交量和筹码（三大法
人及主力的动向）就可以决定。
黄仁庆强调，B点及N点关键价的下方都是支撑，虽然不是百分之百有效，但成功率蛮高的
，是最有效率且能控制风险的出手机会，“当我们找到主流股后，若能有耐心等到这样的
关键价出现时再出手，将会是输少赢多，大赚小赔。”
用4B法则辨识主流股 并依关键价买卖
黄仁庆指出，主流股最主要特征包括以下4个B：
巨大改变（Big Change）：大环境有利于产业发展，营运出现巨大改变，以下几个数字可
检视改变是否巨大——月营收年成长率2成以上；毛利率、营业利益率向上；获利成长率
大于营收成长率。
族群同步（Buddies）：一个球队如果只有一个明星，很难拿到冠军，只有全队都有好表
现才能创造亮眼成绩。股市中也只有在族群同步表现亮眼整齐的情况下，才能吸引最多的
目光与资金。
筑底完成（Base）：观察近3年的股价周线，发现该族群股价已经盘整很长的时间，蓄势
待发，筹码面常会看到外资、投信及大户的布局。
股价突破（Breakout）：符合以上条件的股票，不一定会很快开始上涨，要找到已突破B
点压力的个股，也就是等股价突破压力再进场。
以上4个B（4B法则）可协助找到大盘中的主流股，以及思考主流股是否有持续下去的“结
构性”因素（例如产业供需秩序大幅好转、关键技术或产品规格升级），有别于单一事件
、季节性或循环性因素，而且只在关键价出现时才出手，不做不必要的交易。
黄仁庆表示，通常主流股股价会持续上涨2至3个月以上，有时甚至会长达1年，涨幅则在3
成以上，甚至高达10倍。当股价上涨一段时间后，有人会获利了结，但承接买盘很强，因
此呈现上涨、盘整、上涨、盘整向上的态势。如果买盘转弱，以致于跌破盘整区，往往代
表涨势已尽，可获利了结。
他提醒，买进时，要在压力区及支撑区下设一个停损点，没跌破就继续持有，跌破就出场
，等待新的B点及N点出现再进场（也要设新的停损点），严守纪律。