原文标题：新闻分析－停滞性通膨 很难卷土重来
原文连结：https://www.chinatimes.com/newspapers/20220309000115-260202?chdtv
发布时间：2022/03/09 工商时报 于国钦
原文内容：
每逢物价压力升高，大家就会担心通膨，接着还会担心停滞性通膨，随着俄乌冲突扩大，
国际农工原料大涨，于是大家又担心台湾是否会出现停滞性通膨。
停滞性通膨一词流行于1970年代第一次石油危机，当年造成油价狂飙的原因也是战争，那
是以色列与阿拉伯剑拔弩张的年代，阿拉伯国家以石油为筹码对抗亲以色列的西方国家，
随着油价飙涨，各国通膨率升至二战后新高，全球景气重挫，景气停滞而物价飙涨，因而
得名停滞性通膨（stagflation）。
以1974年为例，美国通膨率达11％、日本23％、英国16％，台湾更高达47％，与今日的通
膨率相比，直有天壤之别，而同年经济成长率，美、日、英皆负数，台湾1％，这就是停
滞通膨，随后又有二次石油危机，情况大抵如此。
值得注意的是，1990年以来全球不曾出现通膨，当然也就不曾发生停滞性通膨，这是近百
年来物价最平稳的时期，有时反而有通缩，以美国为例，1970年代平均通膨率7.0％，
1980年代5.6％，1990年代3.0％，2000～2009年平均2.6％，过去十年平均更只有1.9％，
何以当年被视为洪水猛兽的通膨不见了？这是拜自由贸易、全球化生产之赐，自由贸易稳
定了全球供给，在供给无虞之下，价格自然平稳，通膨无由而生，停滞性通膨因此随风而
逝。
近月全球通膨率虽上扬，但与昔日两位数通膨相比，仍是小巫见大巫，不过对于十多年来
已习惯通膨率在2％以下的我们，自然会觉得不习惯，犹记得1990年代台湾通膨率的经建
目标就订在3％，谓之温和通膨，有助于景气扩张，然而于今日看来，这已超过通膨警戒
线了，认知差距之大，于此可知。
综上，以1990年以来的经验研判，只要自由贸易能持续进行，全球化生产没有改变，物价
因俄乌紧张而波动虽会发生，但停滞性通膨应该很难再卷土重来了。
心得/评论：
工商时报最近常发逆风文喔
这位于国钦是工商时报财经组副主任兼社论主笔 (2019年资料)
去年9/15他也写过几乎的文章
https://view.ctee.com.tw/analysis/32395.html
然后我认真怀疑 下面这篇社论是他写的 我之前在版上也有分享过
https://view.ctee.com.tw/analysis/37168.html