原文标题：群创拥转型+殖利率双题材 目标价看2字头
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发布时间：15:082022-03-03 工商 简威瑟
原文内容：
群创（3481）举行法说会，说明面板市场近期概况与长期布局与发展，中信投顾指出，看
好群创转型Mini LED与差异化产品，加上殖利率吸引力，给予“增加持股”投资评等；另
一金控旗下投顾看好群创朝高附加价值发展，给出20.5元目标价。
群创2021年第四季营收为799亿元、季减14％，展望第一季电视面板报价开始持稳，相对
于笔电面板与PC监视器报价还在下滑趋势下，法人预期，群创第一季营收与获利展望预计
将优于同业，至于2022年在供应链相对稳定与疫情逐渐受到控制下，LCD回到正常季节性
，下半年表现可望较佳。
中信投顾说明，韩国大厂已退出传统LCD生产，将陆续改采外购电视面板，首先受惠者就
是电视面板比重最高的群创。三星全球电视市占率接近三成，每年需要5000～6000万片电
视面板，韩国停产LCD电视面板后，需要额外向台厂购买1000万片以上面板，群创因为供
货量较大将明显受惠，此外，三星的外购举动预计也会进一步推升电视面板报价。
法人归纳，群创具有高殖利率题材，以及转型Mini LED与高阶LCD面板题材，投顾机构预
估，群创2022、2023年殖利率为12.8％与8.8％，高殖利率具投资吸引力。
参考法说会内容，投顾法人认为，小尺寸电视面板第一季已有止跌回升迹象，大尺寸电视
面板跌幅缩小至2～3％；IT面板虽逢淡季，但第二季可望开始拉货，故全年为下半年优于
上半年的倒吃甘蔗情形。
此外，群创经营管理阶层亦表示，产业已发生结构性变化，面板市场新产能投入速度开始
变缓，过去五年全球产能增加的年复合成长率为7％，但未来五年的年复合成长率缩小至1
.5％，预估需求的年复合成长率为1.6％。
心得/评论：
没有意外的话
听业内的说
Q1非常惨
我还是信外资要空回12.4了