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智原(3035)法说报喜，去年每股赚4.65元，对于今年持续乐观，除释出第一季会更好的讯
息外，全年营收增长也是以50%起跳，今股价开高走高，早盘一度大量急攻大涨5%，股价
最高冲上244.5元。
智原看好营收成长延续性稳健，MP(量产)+IP权利金今年占比可以提升至80%以上；再者，
智原目前量产案件有98个，新案贡献MP逾60%，153个尚未量产，产品生命周期约5~7年，
每年能持续新增40~50个案子，另外，智原在历经过去几年的调整后，对于订单的选择倾
向生命周期长、可预测性高案子，故量产的质量很高。整体来说，智原看好2022年营收将
逐季成长，上半年完全看不到淡季。
产能部分，因为晶圆代工紧缺，客户借由智原投片，智原因而受惠，后续若晶圆代工紧缺
舒缓，对智原满足率能提升，推升营收成长率，而交期若缩短，营收会有所帮助，Tape o
ut 时间也可以缩短，有助于营收成长，价格方面，为维持长期客户关系，只会反映成本
。
展望2022年，智原以目前掌握产能推估，营收成长超过50%，若可以增加产能则营收会更
高，今年营收趋势逐季成长，成长幅度MP>NRE>IP，NRE每季都能占4亿多，经常性收入将
大于80%，全年毛利率约50%，资本支出成长25~30%，但营业费用率将下降，主要为人力费
用/雅特力费用。现在已开始接收明年订单，今年课题仍为产能争取。
智原强调，今年的订单都已经收完，有些订单能见度延伸到2023年，目前收到的订单还是
有很多没办法满足，最重要的课题如何争取更多产能。
心得：这档空不太下去
感觉复制去年南电不死鸟都不会跌

4.65涨到二百多