原文标题：产业分析》大摩：DRAM竞争加剧 冲击华邦、南亚科
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发布时间：2022/02/21 09:23
原文内容：
〔财经频道／综合报导〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）报告表示，近期NAND（储
存型快闪存储器）供应中断正在支持上半年NAND定价，群联（8299）毛利率预计将提升；
中国长鑫存储将在第2季提供17奈米DRAM（动态随机存取内存）样品，可能对南亚科（
2408）、力积电（6770）、华邦电（2344）等台湾DRAM厂带来负面影响。
美国威腾电子（Western Digital）与制造伙伴、日本芯片制造商铠侠（Kioxia）晶圆厂
日前证实制造过程中使用的材料受污染，正影响其位于日本四日市（Yokkaichi）和北上
（Kitakami）2座工厂的生产。这为NAND厂商在今年上半年创造更好的定价环境。
DRAMexchange数据显示，第2季NAND价格可能会反弹5到10％，原先预期单季跌5-10％。大
摩认为，群联会是主要受益者，因为该公司计画将组件价格提高15％，毛利率可能在上半
年恢复到30％。
大摩观察发现，长鑫存储17奈米良率已达40％，预计将在第2季向客户提供DDR4产品。今
年长鑫存储合肥厂产能可能会扩大到8万，并在北京建新厂，用于未来的17奈米制程。大
摩表示，相较于台湾的DRAM厂南亚科（20奈米）、力积电（25奈米）和华邦电，长鑫存储
17奈米制程应有更好的成本结构。北京兆易创新（GigaDevice）也开始销售19奈米DRAM产
品，由长鑫存储代工。另一方面，紫光则叫停旗下DRAM计画。
报告预估，订单积压刷新可能将NOR Flash（编码型快闪存储器）定价稳定性延长到第2季
。由于3D NAND更好的定价，相关股票情绪转为正向。但大摩认为，下半年价格进一步上
涨的可能性较低，对旺宏（2337）、华邦电（2344）持保守态度。大摩认为所有NOR供应
商利润前景将在上半年维持稳定，或小幅上升，这主要反映在价格上。在库存增加的情况
下，大摩担心下半年的次季节性需求前景。
心得/评论：
大小摩对作，大摩过去两周买了6万多张，
但今天华邦果然无情开崩，992344