原文标题：大陆智慧机需求逊 大摩喊卖宏捷科
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发布时间：简威瑟／台北报导2022.02.13
(请以原文网页/报纸之发布时间为准)
原文内容：
摩根士丹利证券指出，农历年后大陆智慧机客户需求不振，对宏捷科（8086）形成强力营
运逆风，降评至“劣于大盘”、推测合理股价砍至103元。
外资提出，宏捷科大陆智慧机客户的PA库存在农历年后仍极为充裕，高达三至五个月水位
；大陆重要PA厂商唯捷创芯则表明，库存满溢状况将会延续到下半年。美系外资进一步研
判，库存过剩恐导致宏捷科上半年营收大减三成，尤其考量宏捷科上半年产能增加约二成
，研判其整体产能利用率会掉到仅剩五成水准。
随宏捷科开始认列设备装机后的折旧费用，折旧费用可能年增50％，大摩考量客户手握充
足库存，推断客户可能开始要求降价，宏捷科正在丧失定价能力，市况转为买方市场，宏
捷科2022年营收想较2021年成长，难度颇高，更直言市场目前太过低估宏捷科上半年面临
的营运逆风，以及去杠杆化造成的负面冲击；外资估算，宏捷科2022年每股纯益3.46元，
比2021年的4.21元大幅衰退18％。
汇丰证券日前也降评宏捷科“中立”，认为随竞争趋于激烈，宏捷科在低阶Wi-Fi与智慧
机业务市占将下降，加上Wi-Fi系统级芯片（SoC）复苏慢于预期、Skyworks委外代工成长
受阻，对前景持保守态度。
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大摩的抠讯来囉，终于可以进场了..
杰哥崩了几个月了，舒服
要相信阿姨，我只相信徐董，另一个阿姨就...