央行看联准会会议纪录 “提前缩表”比升息更可怕
2022-01-06 20:22 经济日报 记者陈美君／台北即时报导
美国联准会会议纪录释出“鹰”派讯息，震撼国际金融市场，中央银行官员今（6）日解读
，会议纪录显示，美国今年可能升息2~3次，且可能提前在3月升息，但比起升息次数，“提
前缩表”的影响更为剧烈，而这也是美国10年期公债殖利率迅速反弹、站上1.7%的主因。
央行总裁杨金龙先前指出，台湾升息有三条件，包括物价上涨率与通膨展望，主要国家升息
情况，及国内纾困振兴的发展；市场人士认为，若美国提前于3月升息，我国升息三大前提
里“主要国家升息情况”这一项也将提前达成，台湾确实可能跟进美国脚步提前升息。
对于联准会是否提前至3月升息，央行官员认为，目前仍是未定之天，研判联准会可能在3月
暗示市场，实际升息还是6月；不过，如果美国第1季的通膨与就业数据表现强劲，提前于3
月升息也并非不可能的事。
央行官员分析，相较于提前升息、多升息一次，对市场影响更大的其实是缩表时间提前，先
前联准会释出的讯息为，即使停止购债与升息，也不会急着缩减资产负债表，市场预期，联
准会今年内都不会缩减资产负债表。
但这次的会议纪录却透露，美国在升息不久后就会开始缩表，亦即，美国如果3月升息，最
快6月就可能缩表，就算是6月升息，最快9月、最迟今年底就会启动缩表，而缩表就是“把
资金从市场上抽走”的紧缩货币政策。
“升息三次，对美国10年公债殖利率走势影响不会很大，因为升息影响的是短率而非长率，
但这次美债殖利率骤弹，主要是缩表时间点提早了”，央行官员说。
美国提前升息、缩表，对台湾等亚洲新兴市场有何影响？央行官员指出，美债殖利率若站上
1.7%以上，对许多投资机构而言是不错的报酬率，可能吸引更多资金汇出投资美债。
杨金龙去年底宣告，我国目前货币政策基调仍为“适度宽松”，未来一定朝紧缩方向走，且
“今年有可能、很有可能会升息”，只要达成数项升息条件，央行就会在今年“把前年3月
调降的1码升回来”。
https://udn.com/news/story/7239/6015098
心得：
1.缩表就是“把资金从市场上抽走”的紧缩货币政策。
2.美国 今年必定缩表 最快6月开始缩表 最慢9月
3.股市投资定律 ， 不要跟Fed 作对，Fed之前QE 当然要全力作多 ，Fed现在已经跟你说他
要
收热钱了 你还全力作多
https://i.imgur.com/awMe7y5.png