原文标题：内存春燕来了？ 需求起飞DDR5供应链欲小不易
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发布时间：2022-01-07 12:25 联合新闻网 / 非凡商业周刊
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原文内容：
【文／李冠嵚】
打从2021年下半年以来，外资券商与内存生产厂商对景气争论不休。大摩在8月结合旗
下台、美、日、韩所有半导体分析师出具一份70页的大报告，以“内存寒冬来临”为大
标，示警国际投资人DRAM景气浮现反转讯号，2022年将步入供过于求的跌价循环。
旺宏董事长驳斥外资
旺宏（2337）董事长吴敏求在2021年8月17日股东会时大力驳斥，表示大摩完全没有知识
，完全是炒股票的行为。他在9月29日又强调，“我是外界俗称的业内人士，一定比外资
、分析师专业很多”，重申旺宏下半年营运乐观、展望持续正向“没有任何修正”，之后
将端出实际营运成绩证明。
9月29日美光公告2021年第4季财报与2022年第1季财测，执行长梅洛特拉预计2021年DRAM
需求成长落在20%出头，2022年复合年均成长率为中高双位数、NAND复合年均成长率达约
30%，然华尔街仍不领情。
美银在12月17日出具内存最新报告，看好DRAM与NAND产业，将年成长21%与25%。对于
2022年内存循环，第1季有弹性（resilient）、第2季迈向复苏（recovery）、下半年
好转（upturn）。
同时看好2022年手机市场，调高iPhone出货量12%，中国手机10月开始好转，11月更好，
因此对全球手机出货预测2021年与2022年调高3%与7%。
内存可望优于预期
美光12月20日公布2022年第1季财报预估，资料中心营收成长70%，汽车业营收成长25%，
主要是自驾车内存容量增加，表现超乎华尔街预期，预计第2季营收和利润也优于预期
。
在11月30日仍看坏美光的海通证券董事总经理蒲得宇，12月21日改口价格修正比预期快结
束，把美光从劣于大盘升至优于大盘，目标价由67.6 美元升至100美元。
不过，大摩坚信DRAM隐藏风险仍在，新报告指出除了服务器以外，PC的潜在动能短暂，行
动装置相当疲弱，第2季没有能见度（no visibility），投资人对于亚洲DRAM股成长的看
法现在过于乐观。只给三星优于大盘的评级，SK海力士则中性看待，至于南亚科（2408）
，则劣于大盘。
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寒冬VS春燕
救救华崩店，还要再跌下去吗QQ，被上下洗得好痛阿～