1. 标的：F.US (Ford)
2. 分类：多
3. 分析/正文：
从TOP-DOWN角度切入后，我开始寻找相关投资机会，意外发现Ford这间传统车厂，众所皆
知Ford这几年非常积极在做转型，力甩传统车厂的包袱，而且事实上他们也上做出成绩了
，预计今年将正式开始量产电动皮卡。
总体而言，我认为在电动皮卡产业中，比起半台车都未卖的Rivan，手握F-150电动版皮卡
+有能力实现量产的Ford会更吸引我。
1. 美国汽车库存量低档
美国汽车库存量(40K)及汽车存货销售比(0.39)都在历史低档，这边指的存货是在零售端
存货(Retail)，原因是去年供应链瓶颈，造成库存都积压在上游工厂端，预估这波补库存
行情受惠的不会只有电车厂，因此今年传统车厂的获利是非常值得期待的。
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2. F-150电动版热卖
CEO Jim Farley也在推特上表示F-150 Lightning手上订单已经达到20万辆，估计其中约8
0%可转换成实际营收。而在生产端最新报告显示，福特最初只打算每年仅生产 20,000 架
F-150 Lightning，但订单比预期高太多，预计在2023年以前达成每年生产8万台F-150 L
ightning,有兴趣的参考下方连结。
https://i.imgur.com/DWU7IKS.jpg
3. 电动车营收占比持续提高
根据下表Ford 11月最新财务报告，11月交运了1.1万辆(YOY+153%)电动车，其中March-E
跟F-150 hybrid各占比3,088辆与4,767辆，成长是其他车种的三倍以上，这也一举大幅提
升了Ford电动车营收占比，从去年同期5.7%上升至10%，这些迹象已经显示了福特转型电
动车的决心与进度。
https://i.imgur.com/KVImxYb.jpg
因应整体电动车市场的供不应求状况，已经显示了电动车销售成长爆炸性动能，因此CEO
表示会在两年内(2023年底前)达到每年60万辆台电动车的产能(TSLA去年约生产100万辆)
，若福特真的成功开出电动车产能，股价绝对值得期待。
4. 供应链问题逐渐舒缓
去年整个汽车业生产端都受到芯片缺货影响，从下方图中可以看到产能受到影响最大的月
份是在4~7月份，但目前随着目前芯片荒慢慢解决，产能已经会稳定回到月产20万辆左右
，展望今年生产端回稳+订单满手状态，营收成长动能非常强劲。
https://i.imgur.com/8pjYbMH.jpg
5. 还不错的估值
1） 目前市值仅83B的Ford，不到老大哥TSLA(1T)的1/10，也输给没卖半台车的卖梦仔RIV
N(93B)，当然它不是纯电车厂，但看起来还是相对被低估许
多。
2） 当前股价21元，若以分析师2022年预估EPS1.9元计算，目前PE(Forward)约11X。相信
与动辄百倍PE的其他电车股比较，我想F应该会是保守又兼顾话题性的一个标的，以它的E
PS每年YOY+10～15%成长性来说，最保守估也该有15X估值，也就是说上面至少还有30%的
涨幅。
https://i.imgur.com/tDMy01X.jpg
4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。请益免填)
停损大概自己抓15-20%
停利至少30%。