原文标题：外资报告》小摩中性看联电 建议获利了结
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发布时间：2021/12/09 08:56
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原文内容：
〔财经频道／综合报导〕摩根大通（JP Morgan）近期认为2022年逻辑半导体周期将触顶，
并将联电（2303）的评级下调至中性，目标价为70元，并指“是时候进行获利了结”。
小摩8日报告预计，联电明年上半年的毛利率将达到40%的初期水平，且可能在2022年末进行
库存调整，市场可能会质疑近期涨价的可持续性。
考量到明年Q1成熟12吋晶圆涨价，小摩预计联电短期内将看到另一轮EPS上升，而市场已充
分意识到这点，但小摩担心，市场可能将其视为最后一轮涨价。
鉴于市场上有大量12吋晶圆产能（2020年底到2023年底增加25%），小摩认为，随着代工产
业在2023年进入供给过剩，联电获利可能会在2022年中期达到颠峰，随后进入下降趋势，尽
管距离明年中期尚早，小摩仍建议投资者在任何暂时上涨的股票进行获利了结。
小摩将联电评级从加码降至中性，目标价为70元。
心得/评论：二哥天下无敌，但背腹受敌殡天了，外资建议获利了结
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