原文标题：《水泥股》水泥利差拉高 亚泥Q4业绩带劲
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发布时间：2021年11月19日
原文内容：
《水泥股》水泥利差拉高 亚泥Q4业绩带劲
【时报记者郭鸿慧台北报导】大陆限电政策冲击亚泥(1102)第3季营运表现，大陆放宽采
煤规定后，中国大陆动力煤价大幅下滑，不过，水泥价格仅微幅减少，使得水泥利差大幅
拉高，法人预期，亚泥在煤价大跌之下，获利将获改善，第4季业绩将明显优于第3季。
煤占水泥成本超过3成，大陆动力煤价格波动，明显影响到中国大陆水泥产业的获利。基
于环保及减碳，大陆政策长期缩减煤产量，使得火力发电燃煤不足，造成当地大规模断电
停工，大陆动力煤由2021年8月中旬每公吨人民币762元，上涨至10月中旬的人民币
1,835.6元，涨幅高达141%。
后续大陆官方考量事态发展日趋严重，放宽采煤的规定，并同时放宽电价管制，动力煤产
量快速上升，至11月中旬，大陆动力煤价格跌幅达55%。而动力煤价格大跌，也使得水泥
产业成本压力大降。
不过，观察中国大陆全国水泥价格指数，中国大陆全国水泥价格指数，由7月底的139.29
，一路上涨至11月中旬的211.48，涨幅高达52%，仔细来看，在大陆动力煤大跌55%的期间
(10月19日~11月15日)，中国全国水泥价格指数仅下跌1%，水泥利差大幅拉高。
中国大陆水泥涨价，有利于水泥业营收表现，而大陆动力煤大跌，水泥业成本可望降低，
中国大陆水泥的利差将获明显改善，对亚泥2021第4季及2022年全年业绩将有正面的帮助
。
心得/评论：
煤炭价格已从高点跌落，亚泥获利将大爆发
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