因为蛮多人陆续发信给我的
我来回一下自己的文章，当时发文的时候该标的股价58，今天收92.3
本篇纯就公告的财务数字做延续性的讨论
刚刚公司公告了前三季获利情形
https://money.udn.com/money/story/5613/5880384
整理如下
前三季合并营收约为新台币103.64亿元，年增17.6%，营业毛利约为21.24亿元，年增
10.5%
前三季营业净利约为9.21亿元，年减5.7%，税后净利约为8.3亿元，年减16.5%，前三季每
股税后纯益4.35元
单季的部分
第3季合并营收约为新台币36.11亿元，年增12.0%，营业毛利约为8.41亿元，年增21.7%
营业净利约为4.16亿元，年增17.1%，在认列新冠疫苗与沙盒计画等费用后，单季税后净
利约为3.83亿元，年增5.9%，净利创下新高，单季每股税后纯益2.01元。
假设第四季三厂产能全开，泰鼎成为全球最大的PCB厂商，保守抓第四季为
第三季的+10%营收净利润率维持在第三季的3.83/36.11=10.6%
全年EPS为 4.35+(36.11亿*1.1*10.6%/189938千股)=4.35+2.22=6.57
年底价格区间约落在 65.7~98.55
假设第四季为第三季的+20%营收
则全年EPS为 4.35+(36.11亿*1.2*10.6%/189938千股)=4.35+2.42=6.77
年底价格区间约落在67.7~101.55
所以若以纯2021年的获利情形来看，现在的股价已经接近满足点
(自从该公司三厂完工后本益比就约为15倍，
上面放10倍的价格是给大家参考市场资金面如果对该公司最看坏的底线在哪)
但我想以该公司目前的已知利多，法人投资人看的应该已经不是2021年的获利了
虽然这个版都是股神，月获利就要拼10%以上
但我们试着把眼光放远一点来看这个标的
假设2022年前三季以2021年第四季作为假设，第四季四厂投入后收入再+20%来计算
2.42*3+(36.11亿*1.2*1.2*10.6%/189938千股)=7.26+2.9=10.16
本益比12~15倍价格区间约为 122~152
上面的计算应该详尽到大家拿到公告营收就可以套上去算了
这支目前消息面就请关注几点，大家有消息一起分享讨论
1. 三厂产能是否第四季100%全开
2. 获利率是否维持第三季开出来的10%以上
3. 泰国疫情
4. 四厂建设进度
资金面我不是专家，我也是看看五日/月线之类的有没有破去判断大户动向
但只要基本面没有歪掉，我即使短期抛售还是会买回
各位来信，只要是有内容的讨论不是纯伸手
我有空都会回复，若有遗漏请见谅
※ 引述《eddie1209 (艾迪)》之铭言：
: 1. 标的： 4927泰鼎
: 2. 分类：多
: 3. 分析/正文：
: 泰鼎为台资，主要生产线是位于泰国曼谷郊区的工厂
: 先做基本面分析
: 2018年EPS 5.45 本益比9.71~261 这年是他们营收获利开始不断创新高
: 建议只要看年底9.71这段本益比比较符合实际
: 2019年EPS 4.46 本益比7.98~12.28
: 2020年EPS 6.31 本益比8.39~12.56
: 他们主要产品为电路板，早期做一般家用电子产品居多，但不断挑战技术面更高的车板
: 而近年技术面的突破，也让他们开始拿到车板订单，出货量跟获利都开始攀升
: 在第一季财报公告前，股价一度来到83元，第一季财报公布后惨不忍睹
: 加上疫情下杀，最低点时杀到49.5，而后开始在50~60元间盘整
: 第一季有多惨，EPS只有0.81
: 但0.81*4=3.24 本益比当时却来到15倍，显示投资人还是有一定的信心
: 然后我们来看公司面表示第一季这么惨的原因
: https://reurl.cc/ZGo41l
: 原物料高涨、运费价格昂贵、汇率问题以及提列应收帐款准备冲击获利
: 很显然的第一跟第二的原因预期在第四季以前都不会解决
: 而公司为什么不立刻反映到价格上面呢，是因为要把饼做大
: 泰鼎的新厂在2021年提前完工
: https://reurl.cc/GmYnny
: 第一条产线预计7月16日量产，第二、第三条产线分别会在10月及11月陆续开出，今年底
: 前会开出该厂60％产能、剩下40％在明年第一季全数开出
: 新厂主要是供应韩系Mini LED背光板、汽车板等产品，因应客户需求强劲，原规划分三年
: 扩充产能，现在则提前到明年上半年扩充完毕。
: 法人推估，新厂五条产线全数投产预计贡献产值60～80亿，下半年新产线开始加入贡献后
: ，将带动泰鼎营收规模逐步放大。
: 所以公司也在股东会的时候很明确的表示，公司目前主要策略是将营收规模放大，
: 而不是诉求锁住毛利率
: 因为要先将三厂的产能做到稳定单量以后，再调整价格才是稳当的作法
: 第二季会开始调整产品价格(涨价)
: 很快四月自结就来到单月每股盈余为0.62元的标准水准，请注意这是三厂效能尚未启动
: 而且产品价格还没开涨的正常发挥
: 六月营收自结的新闻稿
: https://reurl.cc/GmYnny
: 泰鼎六月营收10.97亿元、年增9.14％，累计上半年营收达67.53亿元、年增20.8％，单月
: 营收及累计营收皆创下历年同期新高，第二季营收34.93亿元、年增17.09％，创下单季历
: 史新高
: 营收已经开始创新高，年增20.8%，我们来以4月自结回推全年eps
: 泰鼎-KY自结4月合并营收为12.7亿元，税后盈余为1.18亿元，EPS为0.62
: 净利润率为9.29%，这是Q2财报公告前能拿到的最新净利润率
: 而上半年营收达67.53亿元、年增20.8％
: 假设下半年“旺季”，全年年增来到40%，全年营收约为118亿*1.4=165亿
: 净利润率9.29%，净利约为15.32亿，换算EPS约为8.07，假设发4元，殖利率6.7%
: 假设下半年只能做到持平，全年年增为20%，全年营收约为118亿*1.2=142亿
: 换算EPS约为6.95，假设发3.4元，殖利率5.8%
: 以历史本益比10~15倍来推估，股价的预期值为
: 营收年增40% 股价预期区间 80.7~121.05
: 营收年增20% 股价预期区间 69.5~104.25
: 新厂主要是供应韩系Mini LED背光板、汽车板等产品，这些产品目前市场需求有多旺
: 我想大家应该也有所了解
: 来看看目前不负责任的评报给的价格
: https://reurl.cc/1YWKym
: 给到105元，确实落在我上面的推估区间
: 再来看线图
: 5日线60.26元
: 10日线59.01元
: 今天台股重挫，一度杀到57.1以后，目前拉回到58.5
: 看起来最烂的第一季市场最差仍愿意给5X的股价支撑
: 而最近几天的交易量大约都有2000张左右，以KY股来说，算是资金面有在关注的股票之一
: 最后回到标题，为什么说利空出尽
: 这支先前被狂杀最大的利空就是
: 1. 运价飙涨
: 2. 原物料飙涨
: 3. 汇率吃损
: 目前这三个点都已经无法持续对获利带来影响，从4月净利润率可以看出
: 而第三季公司也酝酿涨价
: 真要说这支最大的风险，我个人认为是曼谷目前的疫情状况
: 如果好死不死烧进厂内造成停工，那就会带来崩坏式的结果
: 如果有意愿进场的朋友务必关注这个风险状况
: 4. 进退场机制：
: 今天陆续买进了一些，预计等第二季财报出来后才会确定退场机制
: 若营收及净利率符合预期，将会在上面推测的区间出场
: https://i.imgur.com/XolZ3LM.jpg
: 退场机制，50以下，但疫情平稳的状态下我不觉得会再跌回去这个价格