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罗比尼：就算通膨压力大 联准会对升息可能临阵退缩
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2021-10-12 17:30
经济日报 编译林聪毅 综合外电
“末日博士”罗比尼说，如果经济成长放缓且市场出现像2018年第4季的那种跌势，美国
联准会（Fed）可能会发现很难采取紧缩政策。
这位Roubini Macro Associates公司董事长兼执行长12日接受彭博电视采访说：“他们（
Fed）会临阵退缩。”“ 他们将把完成缩减购债或升息的时间往后延。”
罗比尼以料中酿成2008年金融危机的次级房贷崩盘而闻名于世，他表示，停滞性通膨势将
会持续“好几季”，而美国核心个人消费支出物价指数明年将维持在3%以上。所谓“停滞
性通膨”是指经济成长停滞但通膨上扬。
罗比尼说，他是警告全球将掉入债务陷阱的现实主义者。随着石油、煤炭和天然气的成本
攀升，对于通膨持续不退的疑惧加剧，为物价上涨增添压力。罗比尼说，供应链瓶颈和劳
工短缺正在推动核心和总体通膨大步走高，同时伤害经济成长。
他说：“这使各国央行陷入一个非常棘手的两难困境。”“假如成长减缓，Fed‘终将变
成鸽派’。”高盛集团首席经济学家海济斯（Jan Hatzius）11日表示，美国经济成长放
缓将意味着Fed明年不太可能升息，尽管各界预期Fed将在下次政策会议上宣布缩减资产购
买规模。
罗比尼说，假如Fed采取鸽派立场且通膨变得捉摸不定，随着投资人反映通膨上涨的风险
溢价，美国债券殖利率将进一步走高。 他并建议，投资人可做空各种到期日的债券、或
是投资与消费者物价挂钩的抗通膨债券（TIPS），以规避通膨上升的风险。 他并表示，
黄金、金属、石油等大宗商品，以及某些形式的房地产（如基础设施资产），也可在物价
上涨时提供避险。
罗比尼表示，在“稀缺感 ”的带动下，未来几个月油价可能会从本月12日每桶约83美元
飙升至100美元，然而，这也将取决于石油输出国组织及其盟友（OPEC+）是否会恢复供应
，以及伊朗石油是否能够重返全球市场。他说：“我看到石油、煤炭、天然气和其他能源
价格的上升趋势”，“需求正在增强。”
心得：
不升息，那就像现在一样温水煮青蛙，死的比较慢一点，早点升息，至少可以让市场回归
正常化。
全球大印钞，少数人可以从中获利，大部分人承担通膨的痛苦。