运价惊转跌 法人：航海王评价满足 运价4Q恐再跌
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简威瑟／台北报导2021.10.01
全球主要航商9月中宣布即期运价冻涨，元富投顾认为，即期运价冻涨可能意味需求或塞
港放缓，预料第四季运价放缓机率高，保守看待阳明（2609）后市；无独有偶，上海出口
集装箱运价指数（SCFI）30日报收4,614.1点，较上周下跌0.63％，更是5月中以来首见单
周下跌，终止约五个月涨势。
法人指出，美西两大港口9月中旬宣告延长作业时间，以缓解塞港状况，元富认为，两大
港延长营运计画，受拜登政府支持，政府部门势必会着手向相关业者沟通，以达到真正缓
解供应链瓶颈需求，研判第四季运价可能放缓。
元富针对阳明指出，阳明2021年营运畅旺，惟全球主要航商陆续对运价宣告冻涨，有需求
或塞港放缓之虞，且预估2022年塞港状况缓解，运力供需平衡，届时运价恐出现明显修正
，阳明营运大多以现货船为主，营运将随运价波动。
评价部分，观察阳明股价净值比走势与SCFI运价指数一致，法人研究机构推估，下半年将
维持高档震荡，第四季若出现塞港舒缓状况，阳明股价净值比恐出现修正，考量目前股价
净值比达三倍、仍于高位水准，元富认为，阳明目前评价已反应基本面，故给予“中立”
投资评等，推测合理股价估值为115元。
心得：
法人研究机构推估，下半年将维持高档震荡，第四季若出现塞港舒缓状况，阳明股价净值
比恐出现修正，元富认为，阳明目前评价已反应基本面，故给予“中立”投资评等，推测
合理股价估值为115元。