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国巨Q4稼动率高到惊呆一票人 季减率仅个位数
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https://wantrich.chinatimes.com/news/20210923S483061
发布时间：
0923
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被动元件大厂国巨（2327）参加券商论坛，对第四季释出稳健展望，由于产品组合调整、
积极拉升安全库存水位，抵销季节性淡季效应，预估第四季稼动率将维持90％以上的高档
水准，往年季减幅度约10-15％，今年将收敛至个位数，国巨并预期，2022年上半年前价
格平稳。
国巨第三季标准型产品稼动率维持90％以上，展望第四季，因高阶特殊品的订单能见度高
维持8-10个月、价格稳定，抵销季节性效应，因此第四季的稼动率可望维持第三季的高档
水准；往年第四季受到十一长假、欧美客户休假、季底盘点影响，季减幅约10-15％，今
年可望缩减至个位数，优于往年的淡季效应。
由于国巨旗下被动元件规格逾十万个，几乎涵盖所有厂商，国巨观察，智慧型手机、PC供
应链拉货相对比较弱，但是高阶特殊品没有转弱迹象，能见度以及出货排程均稳定。
国巨也强调，往年农历年仅剩下三分之一人力留守，因应农历年之后2-3月份重启的拉货
动能，第三季至第四季就积极备货拉高安全库存，国巨统计，Commodity产品第三季库存
水位约75天，第四季将提升至70-80天，一般被动元件行业正常的库存水位约90-100天，
国巨会观察市场供需状况，持续布建库存。
而针对9月1日大中华区代理商的一次性降价，国巨表示，今年上半年针对大中华区代理商
调涨10-15％，9月的策略性降价将价格调回，为公司主动行销策略，适用大中华区经销客
户一般型的MLCC、芯片电阻，调整后的报价接近同业，并非杀价竞争，在大型的产能出海
口如全球经销商、OEM／EMS客户方面，价格维持稳定，预期明年上半年价格可望保持稳健
。
国巨今年度资本支出达130亿元，为历史高峰，因应投资，国巨保留现金部位，配息率降
至35-36％，国巨希望优先改善财务结构，将负债比减至50-55％之后，希望盈余发放比率
尽快回复到过往70％以上水准，国巨预估，资本支出将在2021、2022年触顶，2023年资本
支出可望减缓。
心得/评论：
国巨今年真的不错啊
EPS怎么算都保守有47 还有扩厂还有旗下一堆小弟的利多
搞不好明年又玩个并购
只是法人目前还是不买帐就是了
股价现在还是在那边要死不死的上上下下震