原文标题：中国恒大“股、房、债券”引爆台湾？专家：想太多
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发布时间：2021/09/15 17:26:00
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原文内容：记者戴玉翔／台北报导
中国房地产巨头恒大集团深陷财务危机，负债高达3040亿美元（约新台币8.4兆），近日
两度遭国际信评机构降评，股价今年以来更是崩跌近80%。近日网络更疯传恒大集团将宣
布破产，虽然恒大集团矢口否认，但市场仍担忧恒大成为“中国版雷曼兄弟”，届时恐怕
连台湾也难逃风暴的影响。财经专家蔡明彰接受《三立新闻网》访问时，从三大面向分析
恒大风暴，并要台湾民众“安啦！不要想太多了”。
恒大集团1996年在广州创立，当时搭上了房地产热潮，不断扩展规模，还跨足汽车，金融
，旅游等多项领域，去年在财富杂志世界500大企业中，排名第152位，但却传出财务危机
，股价今年来崩跌近80%，就连公司也坦言深感压力。
但台湾人最关心的还是恒大会不会成为“中国版雷曼兄弟”，引响台湾的经济？对此，蔡
明彰从三大面向进行分析。
●引爆点一：债券
首先有可能引爆的就是“债券”，蔡明彰表示，恒大部分美元债已跌至违约债水位，我们
就要看台湾的金融机构（银行、证券、保险）有没有买到这些，但根据昨（14）日金管会
公布的曝险状况来看，只有两家国银采到恒大授信地雷，且合计曝险金额在新台币5亿元
以内。保险业皆无投资恒大相关的股票或债券等有价证券，因此曝险为0。
至于证券业，统计至7月底，境内基金方面，共有44档基金持有恒大，曝险规模为新台币
12.62亿元，国人投资的境外基金部分，则有41档境外基金持有恒大的相关部位，但依国
人持有部位计算，投资金额只有新台币4.51亿元，所以总共算起来，台湾金融业总曝险部
位约22.13亿元。蔡明彰认为“金额并不大”。
●引爆点二：股票
恒大系股价近日狂跌，其中最主要的就是房地产的中国恒大（03333.HK）以及转投资的恒
大汽车（0708.HK），蔡明彰表示，这时投资人就要检视自己手中的股票型基金或是平衡
型基金是否有投资恒大，甚至直接购买恒大系股票的投资人，有可能就要留意。
●引爆点三：房地产
以房地产来看，大家会担心说会不会中国的房地产泡沫，台湾也跟着完蛋？蔡明彰认为“
这是想太多了，现在已经不是2008年马英九执政的时候，台湾在2009年遗产及赠与税修法
后，很多台商在中国赚了钱就回台湾买房地产，当然他们在当地也有买房地产，所以当时
两岸房地产透过台商资金的移动而有一些互动，但在蔡政府执政的这几年，两岸房地产交
流已经不多，所以不会说中国房地产不好，就影响到台湾的房地产，这两个市场截然不同
。”
蔡明彰进一步分析，他认为恒大并不会成为中国版雷曼兄弟，最主要原因在于，当时雷曼
兄弟受到次级房贷风暴连锁效应波及，股价下跌到低于1美元爆发危机时，美国政府坐视
不管，结果就是一直恶化下去，最终宣布申请破产保护，当时美国政府的反应也是慢了很
多拍，等到事情愈演愈烈扩散到其他金融机构，美国政府才出手，但已经来不及。
投资人要知道，恒大就是“很大”，大到不能倒，一旦出现危机，也许官方会出手，举例
来说，中国半导体企业紫光集团，也曾在今年7月因为不能清偿到期债券，被债权人之一
的徽商银行向法院申请破产重整，当时总负债规模约人民币2029亿元，后来也有消息传出
官方有出手帮忙。
中国一直以来采取的是严格的管理，从这阵子加强对于互联网企业的监管就可以看出他们
的力道，所以蔡明彰认为，“恒大成为中国版雷曼兄弟的机率不高。”
心得/评论：台股被中国恒大影响的机率不高，投资人毋需恐慌。港股崩跌，也只是港资可能撤离台股而已，对台股整体影响不大。 ※必需填写满20字