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台股9月好难做？ 谢金河：不再是“一个人的武林” 短线先看9/21联准会
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2021-09-07 10:44 联合新闻网 / 今周刊
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【文．刘焕彦】
台股加权指数8月从波段低点强弹1149点后，9月到今（6）日陷入狭幅盘整，上下区间不
到300点，让不少投资人大叹股市到了9月好难做。
财信传媒董事长谢金河指出，去年台股是上演“一个人的武林”，由台积电（2330）去年
下半年开始飙涨，带动大盘全年翻扬。
到了今年，台积电大半时间陷入整理，反观钢铁、航运、塑化及基本金属等族群接力演出
，让台积电在台股“一枝独秀”的局面不再。
展望下半年及明年，市场人士认为，目前筹码面不太稳定、技术面高档背离，外界对于明
年景气看法也杂音不少。考量到台美股市的高度连动，专家建议短期要注意的最重要大事
，就是美国联准会本月21至22日的联邦公开市场委员会会议。
台股8月强弹逾千点 与美股高档有不小关系
台湾金融研训院讲座讲师何文贤在周末播出的《老谢看世界》节目中指出，台股近期之所
以反弹超过七成，与美股维持高档有不小的关系。
若观察今年美股主要指数表现，那斯达克已经32次创新高，全年累计翻扬约20%，道琼工
业指数同期也上涨约16%。
然而，随着美股近期进入高档震荡，十年期美国公债殖利率又从3月的1.74%降至1.3%，意
味市场资金从股票往债券走，且标准普尔500指数过去76年的各月份涨跌显示，9月是表现
最差的月份。
联准会2023年才可能升息 但美国通膨升高令人忧
台湾经济研究院研究六所所长吴孟道则指出，目前来看联准会缩减购债规模会“按表操课
”、持续进行，至于升息应该要到2023年才会升，现在市场资金依然充沛。
问题是，从总经数据来看，今年美国从PCE（个人消费支出）、核心CPI（消费者物价指数
）到整体CPI，都达到近30年高点，自然让市场对联准会多加揣测。
更要担心的是，是美国房价飙升速度超过预期。最新公布的S&P全国房价指数显示，今年6
月年增18.6%，不仅高于5月的16.8%，也是该指数1987年开始编制以来，增幅最大的一次
。
美国房价飙升超预期 市场看通膨与实质利率不同调
吴孟道指出，房屋租金占物价指数比重在台湾仅15%，但在美国高达40%，因此一旦房价上
涨，推动美国物价的程度会很强。
不仅如此，当前美国的名目利率及实质利率往下走，但预期通膨率（平衡通膨率）仍在高
档，这意味市场对于通膨相对担忧。
台股筹码面不安定 技术指标背离
从美国拉回来看台湾，何文贤指出，今年外资在台股累计卖超5000多亿元，而且是直到6
月都在卖超，7月后才转为小幅买超，反观融资余额从900亿元放大到直逼3000亿元，“等
于外资卖的筹码都被融资买走了，也就是散户交易很活络”，意味筹码比较不安定。
其次，从台股周线图的技术指标来看，台股KD钝化后往下调整，又面临快要交叉往上；
RSI的高点却愈来愈低，也就是“指数创新高、（技术）指标却没有创新高”的背离现象
，所以这是当前台股的关键点。
他认为，由于台股不少个股处于整理阶段，9月大家要注意美股是否也有重大变动，或美
国经济是否有调整，这些都会牵动台股走势。
选股原则：明年获利展望优于今年者
在选股方向上，何文贤提到，有些绩优股利多不涨，或是股价整理后未能强弹，原因之一
就是市场对于该公司的明年获利展望有疑虑，因为“股价是反映未来”，所以投资人要思
考投资标的明年是否比今年好。
以联电（2303）为例，他说明，联电股价在整理后向上突破，表示这是中段整理，但并非
所有中段整理后的个股都会涨。
至于有结构性变化的钢铁股，以中钢为例，受惠10月报价续涨及碳中和的议题，明年获利
可望优于今年，且后年仍可望续佳，且从股价走势来看，之前就已经有中段整理。
他说：“在选股上要注意，明年获利是不是比今年好，因为很多股票现在获利很好，但都
不会涨，意思就是很多未来获利不如预期。”
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联准会2023年才可能升息 但美国通膨升高令人忧
美国房价飙升超预期 市场看通膨与实质利率不同调
台股筹码面不安定 技术指标背离
选股原则：明年获利展望优于今年者
跟着老谢还是对着做？