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花旗力挺喊买联发科 目标价1,650元
2021-09-06 10:29 经济日报 / 记者赵于萱／即时报导
内资降评消息冲击联发科（2454）6日开低下挫，多头派的花旗环球证券指出，全球手机
需求减弱及晶圆代工涨价的双重利空确实不利联发科近期表现，但中低阶5G及4G芯片需求
强劲，将提供下档保护，加上5G长线趋势确立，联发科获利将一反保守派看法，逐年成长
并创高。微幅下调联发科目标价百元至1,650元，重申“买进”评级。
花旗目前对联发科今、明、后年每股纯益（EPS）预估66.5元、70元、82元，不仅大幅高
出许多乐观派的外资预测，今年预期大赚六个股本，也对明后年提出极高的成长看法。虽
目标价不比最乐观的里昂喊2,000元，财测看好度依旧数一数二。
花旗表示，联发科近期表现疲弱，三大因素包括手机需求出现减弱，晶圆代工涨价，以及
联发科第4季营运有衰退的疑虑，前两者确实也对联发科造成压力，将影响第4季营收季减
6%，为此下调其毛利率预测，明、后年获利各下修3%。
但花旗说明，手机需求下滑集中在大陆中高阶5G机种，由于4G芯片生产仍受限于晶圆产能
，4G需求持续保持强劲，且部分品牌因应芯片不足，以中低阶5G芯片替代4G，导致中低阶
5G芯片也供不应求。而联发科在台积电（2330）支援下，晶圆产能逐步增加，年底淡季的
实际表现可望优于保守派预期。
另一方面，全球扩大5G布署，支持5G手机稳定渗透，全球手机出货也将稳健成长。
花旗认为，市场预期联发科明后年迎来衰退或获利持平，都过于保守，尤其联发科非手机
芯片具备高成长性，营收贡献比逐步提高，整体营运将渐入佳境。明后年可望挑战获利新
纪录。
加上联发科大方配息，目前股价低档换算的潜在殖利率超过7%，花旗强调，联发科具进可
攻、退可守的高度价值，极力推荐加码持股。
心得/评论：
花旗喊出联发科1650元买进
还有谁要加价?
今天才刚跌破900大关
现在买进只要再涨754点就达到目标价了!