: 美国银行周五 (3 日) 公布的一份周报显示，华尔街投资人正涌入“停滞性通膨”为主题
: 的交易。
: 美银最新数据还显示，由于对停滞性通膨的担忧加剧，本周从美国公债流出的资金升至
: 13 亿美元，为 2021 年 2 月以来的最高。
目前是美国是进入停滞性通膨的可能性增加
而不是正在进入停滞性通膨
其中有几个要点可以观察
1.消费者的通膨预期
消费者一般认为目前物价很贵 会有两个行为模式
(1)认为未来物价会掉下来 现在忍住不买之后再买 通常也抑制了需求
自然几个月物价就会下降
(2)认为未来物价持续会上涨 目前就赶快买 导致需求更旺盛
也加剧未来的通膨状况
所以通常通膨的发生是不可逆的
一旦开始就很难停止下来 所以过往经验低通膨的坏处远低于高通膨
2.九月份的FED动态
个人认为 以目前来看FED九月份是不可能会有任何动作了
首先如果在这时 FED在九月份就提出了缩减购债的规划
在目前市场气氛下 容易造成缩减恐慌与通膨预期两个因子同时发生
那么债券就极有可能发生巨大的抛售危机
可能经济会直接躺平
不过也可以预期 当九月份FED不做出任何动作时
美元必然还会持续走软 在这样的状况下 通膨更不可能会受到控制
所以目前来看 光靠货币政策还解救这个难题 是无解的
3.Delta疫情对于供应链的破坏 远大于需求端
目前Delta影响最重的在于供应端的问题
只要疫情不解决 那么供需就会产生不平衡 那么通膨就会持续存在
并不是说美国疫情没事就好 主要还是在于原物料以及制造业国家的疫情影响上
一旦疫情可以受到控制 那么供应链可以运作正常 那么通膨势必可以获得缓解
但目前来看 疫情全球要马上得到控制 要非常久的时间了
4.美国就业问题 就已经摊在那边给你看了 目前货币政策就是不能改善
主要影响在于服务业上 也是受于疫情的影响 导致更多的不愿意去上班
持续的宽松只是更加剧通膨与贫富不均的状态而已
懒得说了
5.停滞性通膨的要素 成立条件非常多 不是那么容易
首先要美国公债被大量的抛售 导致利率上扬 进而造成企业成本筹措资金增加
那么自然会压抑到就业市场 而在同时央行为了要控制公债被大量抛售
会选择提高利率来解决通膨与公债两者的问题
所以过程中就会造成经济的衰退
同时间为了避免美元持续地走贬 美国政府也会开始解决赤字问题
以提升美元持有者的信心
所以就目前来看 美国现在的每一项规划就是往反方向走
1.美国政府扩大举债
2.FED持续宽松政策
通膨未来一定会发生 而延续性由新冠病毒的变异与控制决定
FED不会停止宽松的脚步 就如同1970~1980年代
直到整个失控才认错
而迈入停滞性通膨的过程极度漫长 长达好几年 所以也不用太担心
或许突然有一天新冠疫情忽然消失了 那么以上的状况都将不成立变成废话
最后:美元长期看贬 在美元看贬的过程中 持有美股划不划算 就见仁见智囉
要不是国债债务上限 公债殖利率早就不知道喷去哪了