1. 标的：同方友友 911868
2. 分类：多
3. 分析：
拜登用1100亿美元在基础建设 公路、桥梁、大型项目，660亿美元用于铁路，650亿美元
用于高速网络，730亿用于洁净能源，2560亿美元用于弥补亏损，其中基础建设的公路、
桥梁、大型项目、铁路等等都需要大量的 LED灯...
一、公司简介
1.沿革与背景
公司前身为“真明丽控股有限公司”，为一家台资企业，后经同方股份收购后，于2015年
更为现名，主要控股股东为清华同方股份有限公司(600100.SH)。
公司为世界知名的装饰灯制造商之一，主要从事研究及开发、制造及分销白炽灯饰灯具产
品、LED 灯饰灯具产品及舞台灯产品，并具备垂直整合完整上下游能力，由芯片研发、外
延片生产、芯片制备、芯片封装，应用产品均可自家完成。
公司自有品牌“Neo-Neon”已打入美国五金家俱销售企业 Home Depot 通路，其它自由品
牌为“银雨照明”、“银雨灯饰”、意大利“Targetti”。
公司于2006年在香港交易所主板上市(1868.HK)，2009年在台湾发行TDR，实现港台两地交
易。
2.营业项目与产品结构
公司主要从事装饰及舞台灯具产品制造，2020年上半年产品营收比重为：LED照明产品占
95%。
2016年8月，公司拟收购Buttonwood Finance Limited，该公司于香港注册成立，主要从
事提供资产管理服务、投资咨询服务及证券贸易。完成后，公司将进一步将业务拓展至金
融服务业。
二、产品与竞争条件
1.产能状况与生产能力
主要工厂包括大陆广东厂及越南厂。
三、市场需求与销售竞争
1.产业结构与供需
近年来，因新兴国家积极发展基础建设，带动照明产品的需求。加上全球能源日益枯竭，
节能高效率照明产品逐渐受到重视，使全球照明市场呈现稳定成长的趋势。
LED灯具主要是由LED光源、基板、光学透镜、电路控制、灯罩、散热结构等构成。公司向
上游晨兴安富利、杨氏电子等大厂采购LED光源，再搭配公司原有的铝基板、光学透镜等
部份零组件以一条龙方式生产，包括金属加工(压铸、车床、钻孔、抛光等) 加上外购灯
源、线材、电源控制器来组装完成。
2.销售状况
公司客户分为零售业及商业，零售业客户包括Home Depot、Target、Wal-Mart、Lowe’s
等国外知名零售商；商业客户包括酒店、赌场、建筑设计公司、装灯灯店舖、商行、经销
商，提供逾一万种照明产品，在全球超过80个国家出售，全球装饰灯市占率超过5成。
2015年，公司与Sanrio签约，生产Hello Kitty系列的装饰灯，该毛利高达五成。
3.国内外竞争厂商
主要竞争对手包括东贝、玉晶光、中电、李洲、汤石、隆达、大峡谷-KY、木林森、
Toshiba、Panasonic、GE、Philips等。
4.4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
停利 1.65
停损 1.35