利率我不懂
不过M大应该是想表达大一经济学的供给需求吧
的确M大没讲我就忘了
货币银行学老师有教过
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先说结论
Fed的任务始终只有一个
我以前的文有写过了
那总之，当失业率跟通膨率都稳定了，FOMAC就会出来宣布缩债
所以不用问神
问失业率跟通膨率就好了
又
通膨率Fed已经说了觉得没有问题
美国失业率又跟病毒有关系
但
美国要好世界也要好
那去看每日确诊病例数不就好了?
https://i.imgur.com/FxRywlZ.jpg
7-27/28是上次FOMC开会的时候
当时他们说要再观察疫情发展
呵呵逐渐乐观
所以我觉得目前情况
9月会议仍然不会有改变
缩债应该还是2022/01，升息也是2023H2
但有新闻说BOA认为11月就会缩
如果是这样就很可怕
但上次会议FOMC已经注意到市场倾向过度解读Fed讯息
可预期Fed会加强跟市场的沟通
避免短期过度的波动
所以我认为如果11月要缩那9月就要有风声
9月要缩那8月就要有风声
可是8月已经要过完了
2022/01要缩那12月要有风声
甚至乐观一点，11月订出时间表
我觉得这个剧本会比较温和一点
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虽然联准会跟美国财政部是相互独立的机构
但美国的脚步世界怎么跟得上?
度的度度，我们都说美国缺钱就印钞票
啊钞票怎么印?叫Bureau of Engraving and Printing印吗?
不是的，印美钞这么简单的事金正日跟画家都略懂
所谓经济指标只有一个，就是GDP
GDP=C+I+G+(X-M)
像Covid-19这种事件发生时
我们会看到C↓I↓G↑X↓M↓，造成GDP↓，也就是经济衰退
C↓表示大家都不花钱
东西卖不出去店家就要降价，所以CPI、CPE也会↓
I↓表示企业都不投资
不投资所以没有新大楼、没有新蚀刻机、没有新车床、没有新农耕机、没有新餐厅
G↑因为政府撒钱振兴
X↓因为I↓还有很多因素所以出口不振
M↓因为大家都不买东西所以库存很多所以减少进口
综上，
因为东西卖不出去所以倒闭
因为没有新投资案所以裁员
因为进出口不振所以裁员
以上，就是为什么Fed把CPI跟失业率当作目标
等等，你各位发现问题在哪没?
对，Fed的目标并不是GDP成长率↑
毕竟失业率低，物价稳定，理论上就是GDP成长率↑
而GDP赞那是联邦政府的事，不是央行的事
不然你看我们台湾GDP赞的时候
出来发梗图的是行政院长还是央行行长?
好所以，为了降低失业率并拉升通货膨胀率
Fed间接就是要让GDP成长率↑
GDP成长率要↑那就是要C↑I↑G↑X↑M↓
C↑? 没钱?给你钱，去花钱
I↑? 没钱?给你钱，去投资
G↑? 没钱?给你钱，去发债
但联准会不是印钞厂啊，他哪来的钱?
对，你家就是我家，你的钱就是我的钱
你存在银行的钱，依法要提拨准备金存在央行
(怕有人不知道，Fed就是美国的央行)
就像你存定存一样，银行也可以把钱存在央行领利息
当然Fed自己也有钱，也有黄金
....再说下去就复杂了，银行的资产负债表、存款准备率、重贴现率、隔夜拆帐率...
有兴趣自己看Fed的资产负债表
我看到110亿的黄金，7.8兆的债券，4兆的准备金
https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/h41.htm
总之，现在联准会要给你钱
那他就是要把你存在银行存在央行的那些钱发出去
他有很多手段，公开市场操作是其中一种，降息是一种
还有其他很多工具
所谓印钞票传统上是由联准会发动
因为先前美国国会已经通过债务上限
(听说今年十月又要爆了)
(先别说Fed了，你有没有听过Fiscal cliff?)
当联准会宣布:我们要开始收购公债
美国财政部就会发行新公债
BOA买一点，JPM买一点，BNP买一点，BOC买一点
日本政府买一点，挪威政府买一点，卡达政府买一点
剩下Fed全收了!
钱给你，债券给我
看!这不是有钱了吗?
然后美国政府就可以拿去标工程，发纾困金
有纾困金C就↑
有工程标I就↑
政府也可以买战斗机G↑
如果大家都拿纾困金去美式大卖场买卫生纸跟哀凤，那就COST↑KMB↑AAPL↑
有工程标那就GE↑DE↑CAT↑
有战斗机卖那就BA↑LMT↑RTX↑
别忘了以上都跟MSFT有关系所以MSFT↑
大家都↑那就SPX↑NAS↑
嗯为什么RUT↓?
.......这题先跳过因为时间晚了
但今天如果纾困金都拿去存起来
工程都流标，那钱会跑去哪里?
对，又跑去银行里
银行不是要提拨准备金?对，那钱又跑会Fed帐户里
那超过的部分怎么办?联邦利率利率才0.25%欸
买股票?万一韭菜了怎么办?
实际上许多金融机构都被法规限制
最后能买的就是公债，美国公债，品质保证，有借有还
所以依法金融机构最能买的就是公债
所以M大的意思
7月新公债都被Fed买走了
财政部又有4,000亿进入市场循环
溢出的现金被拿去买保守的资产(在市场流通的美国公债)
需求↑，价格↑，利率就↓
这是美国总统跟Fed都不乐见的结果
8月新公债1,612亿
Fed只能买800亿
剩下812亿公债
又
TGA下降1,300亿
所以溢出的部位又被拿来买公债
但当然不是全买，还是有些拿去C跟I的
所以812亿野生的公债乏人问津
造成需求↓，价格↓，利率↑
顺带一提800亿是2020年12月FOMC的决议
p.11
“Effective December 17, 2020, the Federal Open Market Committee
directs the Desk to:
‧ Undertake open market operations as necessary to maintain the federal
funds rate in a target range of 0 to ¼ percent.
‧ Increase the System Open Market Account holdings of Treasury securities by
$80 billion per month and of agency mortgage-backed securities (MBS) by
$40 billion per month.
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对印钞票这件事有兴趣
我随便找到这个影片，可以看看
https://www.youtube.com/watch?v=tGxWoEs2XNw
警示:
新加坡人做的，怕支语的就别点，不过用的是繁体字幕