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MrG (Mr.G)
2021-08-04 21:50:58代po
美国供应管理协会(ISM)公布了7月份的制造业PMI指数
其中客户端存货指数从六月前值30.8
短短一个月大减至七月的25
相反的存货指数只从51.1减至48.9，指数缺口达23.9
比对指数缺口与海运景气循环的关系
可以发现指数缺口放大时
对应的往往是海运业的荣景
因为这个指数缺口代表的是需求面的拉货力道
现在这个缺口达到有统计数据以来的最大值
表示需求面的拉货力道强到无以复加，而现在才7月...
由此可知此波存货回补潮将远超过以往的1.5年至2年
且透过以上观察搭配以下因素可以合理推论
不只今年第四季可以延续第三季的态势
甚至可以预期明年海运业利润很可能赢过今年
尤其是长荣
1.全球区域不均衡的封锁与复苏
病毒不断在演化、在各国肆虐
各国为了控制疫情实施封锁及进出入管制
物流紧张造成货柜卡在内陆、船舶在港口等待货柜
这就是缺柜、缺船的根本原因
而解封之后的报复性消费、订单出口需求
造成另一波的海运运输的急性需求
需要大量船舶在港口停泊等待运输
孟加拉的吉大港就屯了4万柜以上的海运需求...
可以知道不论是疫情的封锁或解封
都会产生海运运力的钢性需求与浪费运力的空白航班
每日自MarineTraffic截图
观察目前疫情最严重的东南亚及印度港口船舶停泊状况
皆可得证以上现象
2.码头设施的不足与不堪爆量使用
如果有分析师跟你说
当码头工人都注射完两剂疫苗恢复上工
港口处理速度加快就可以解决塞港
那位分析师就是坨屎
去各大美国港口网站可以查到
现在美国各大港口处理货柜数量皆创历史新高
证明所有设施都处于超高度使用率
操作设施有限的情形下，增加人力也无助于提高港口效率
追根究柢的原因是码头设施(吊臂、仓储)不足以处理爆量需求
导致船舶需要停泊在港口等待卸货，造成浪费运力的空白航班
且因码头设施的超高度使用率
设施故障率越来越频繁
美国前五大港休士顿港就因为这样坏了两个码头
所以拜登也将码头设备扩建及更新纳入基建项目
可见增进码头处理效率是重中之重
3.欧美国家庭满溢的现金及报复性消费
一个人每个月花100元在消费上
当他一个月无法完全消费、两个月无法完全消费
在第三个月解封可以完全消费的时候
前两个月消费的不够爽
让他在第三个月消费的的金额绝对大幅超过300元
这就是报复性消费
经过去年疫情至今的抑制消费与美国政府洒钱
从NRF、IMF可以得知欧美家庭可支配财富达到历史新高水位
欧美民众去年消费受抑制的心情搭上今年的报复性消费
不意外地迎来历史新高的返校季购物潮销售数字
接着还有感恩节、万圣节、圣诞节
从中国公布的热门出口商品清单
可以发现欧美民众已经在期待大肆过节的心情
爆量的各项户外用品与PARTY用品占据前几名
可预期这些节日的消费潮亦将迎来历史新高
甚至估值相当保守的NRF也在最近提高全年度预测零售销售成长率
即可佐证历史最强大的消费旺季即将来临
你想供应商、零售商补的到库存吗?
4.疫情升温带来的严密管制与船员问题
最近疫情升温，各国加强港口防疫管制
中国、澳洲、印度及整个东南亚都大幅延长船舶隔离天数
而只要到过这些地方的船舶驶达其他国家
也会面临严格的隔离管制
短则半个月、长则雅美一个月以上
造成许多船舶的等待与浪费运力
另外，除了船员大国印度与菲律宾疫情严重的船员问题
最近被疫情入侵的中国江苏是船员大省
刚被洪水袭击又大量出现病例的河南也是船员大省
这些地区的船员在更替时都须面临2周至3周的隔离管制
加剧了运输的难度
综合以上因素，只要疫情仍然存在
全球物流(海运、陆运)因为疫情管制需要产生的物流无效率
需要长时间建设方能成效的硬件设施
加上强大消费需求让库存无法恢复到回补的正向循环
再再都表明海运荣景将长过过往任何经验可想像的程度
不过很大的隐忧是通货膨胀(原油)及疫情再起
已明显影响欧美民众消费信心
这部分需要特别注意
回到市场话题
当市场产生无效率引发恐慌情绪时
追随市场情绪是难以赚取超额报酬的
不是要大家跟市场对作
而是要趁机反思自己持股的理由
根据上述分析可以得知很大机率海运明年一样好
但市场只反映到三雄EPS约30至35左右的价值
又何必去在乎两三个月的筹码波动?
筹码面造成的超额下跌不正是投资人的好朋友嘛
明年上半年的长荣运力
逼近现在的长荣加上现在的万海
明年下半年的长荣运力
逼近现在的长荣加上现在的阳明
明年即使运价回落到今年最低的3、4月水准
每月营收都是400多亿至500亿起跳
换言之每月EPS达4以上，随便算明年全年度EPS都超过45
一个不小心明年EPS超过50都有可能
光是看殖利率就非常值得投资
何况明年6月美西港口面临劳工合约到期(而且已无法展延合约)
在海运历史最赚的时期可以预期罢工将会非常严重
供应商势必提前在4月5月就开始拉货
非常有利明年长约谈判
海运运力紧张唯一解药是明年农历年节
如果运价没有回落很多
那还不ALL......咕噜咕噜
只要很多人相信技术面，技术线型就是一股市场共识
随着月线慢慢向下扣抵
三雄股价站上所有均线，当均线纠结慢慢消化筹码卖压利空
股价终究会反映价值
引用我很尊敬的一位投资前辈的理念：“分享标的原因是，希望能以一种帮助人做出更妥
善财务决策的方式来健全自己的致富心态，并与各位结善缘，不论是赞同或是酸酸都是宝
贵的意见。”
以上分享
作者: NoMomoNoLife (\MOMO/\MOMO/) 2021-08-04 21:58:00
现在年初的剧情想再走一咕噜咕噜
作者: dontcryforme (......) 2021-08-04 22:01:00
那位Paul大师呢？库存回补只要1-3季的大师 要不要再来发表你的看法给大家笑一下
塞港利多现在还有人不知道吗？没有新故事搞不好233就是反应这波利多的高点
作者: activeactive 2021-08-04 22:11:00
谢谢分享 咕噜咕噜
作者: toypoodle007 (玩具贵宾狗) 2021-08-04 22:28:00
下跌就是抄底
助人做出更妥善决策 来健全致富心态 与人结善缘 推
作者: kevin0308030 (幸福微光) 2021-08-04 23:31:00
赞喔
作者: taikouhncheu 2021-08-05 12:55:00
水手现在比得是成本，140 VS 200