原文标题：Q2毛利率估正向发展，网家看成长比15%多很多
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发布时间：2021-07-29 13:28:11
原文内容：
MoneyDJ 记者 邱建齐 报导
电商龙头网家(8044)今(29)日召开股东常会，会中承认去(2020)年财务表册、EPS 2.16元
，并决议通过每股配发现金股利1.3元。执行长暨总经理蔡凯文(见图右,公司提供)会后对
媒体透露，第二季毛利率应会相对好一些；林口A7目前如期进行中，可望在明(2022)年第
一、二季进货，并在第二季底运营，大约第三或第四季量能全开，全部自动化完成后，整
体出货能量估可达目前3~4倍；而对外资看网家到2025年营收年复合成长率15%，蔡凯文则
认为会比这个幅度多很多。
市场关心网家在生鲜食品的进展，蔡凯文表示，目前除了邻家鲜生之外，也陆续找不同供
应商，会倾向先做冷冻再做冷藏。蔡凯文也坦言，在疫情造成出货不顺的当下，生鲜是为
了想多找些服务给消费者，也因生鲜连结之前所有的投资，会先把食品包含低温到常温，
这中间想做的所有事情一部分、一部分做好；下半年以扩充产品类别为主，并建构品质在
水准以上的运送平台或运送机能，今年还是一个比较接近准备的状态。现阶段是以外部合
作为主，但不排除某些硬件建置可能自己进去做。
受到本土疫情带来的大量订单，网家物流服务明显受到影响，蔡凯文指出，在明年机场捷
运A7新林口站旁所兴建的中华邮政物流园区上线前，现在量能还是有一定限制，尤其疫情
爆发进入三级后，最高一天可接到的订单是运能的10倍，尤其在FMCG日用快消品与防疫用
品上，订单量非常高，很难在一个时间点全部把物件拣完，消费者也可能分箱或分批收到
货，加上内部因防疫绝对分仓、分流，仓库彼此之间也不能支援，使得到货递延的状况比
过去都严重许多。
不过物流服务已陆续在6月中、6月底陆续调整回来，目前仅因疫情增量最大的食品与日用
品尚未打开24小时到货服务；蔡凯文表示，经历过这次洗礼后，如果再发生一次，会让状
况比之前的体验更好，但还是无法完全避免发生。
明年A7上线后会是现在2倍以上的运营能量，在此之前，部分产品目前委外由其他仓储业
者运作，也在不同区域找分区出货能量，希望日后面对包含双11在内的各种紧急需求，可
瞬间提供的出货能量将提高2~3成；明年大型仓储开始运作后，也会开始改善现有所有仓
库效能，预期全部自动化完成后，整体出货能量就个人推测应可达目前的3~4倍。
也因为持续准备了这么大的运输量能与库存空间，针对前阵子外资报告看网家2025年前每
年营收的年复合成长率为15%，蔡凯文表示，网家需要的成长比15%多很多。
关于自有车队网家速配，蔡凯文指出，台中站开完后，预期再往南部开，正职员工目前大
概200多位，至于7月19日才宣布合作攻占短链物流新战场的战略伙伴Pickupp，做的是多
层次媒合物流，虽然也有固定送货人员，但主要支持1小时物流到隔天配送，规模上只是
送达水准但具备大物流效益，可望在运送时间上提供更好服务。
面对媒体再度提问今年合并营收是否挑战500亿大关？蔡凯文表示，由于今年供应链状况
诡异，各种芯片都缺、加上航运运能的问题，现在看到的到货都是不够的，对于拉营业额
会有点困难；虽然年复合成长15%对网家积极建构的运输与库存量能来讲一定不够，但仍
需花时间把需要的量能从市场上找来，目前看商品库存会比较担心，但下半年一向是新机
旺季，虽然目前供应链下单时间较长，仍会用较乐观态度去看。
有关旗下金融相关事业，蔡凯文表示拍钱包公司拥有第三方支付执照，下面有国际连，不
只线下钱包服务，也会考虑线上与线下的收款服务，甚至所有有关线上的金融产品都会想
办法在今年推出，限制于各种主客观因素，现在还不能说，但所有类型包含借款/保险/理
财等各式各样能做的都会做，下半年一定会推出很多不同新服务。
展望下半年，蔡凯文指出，电商下半年一般都是看好的，包括父亲节、中元节、开学、双
11、双12；但也坦言，由于民众已居家工作8~9周，不太能判断有多少设备已经被采购完
，但也相信下半年有非常多游戏机、笔电、手机等新机出笼，仍觉得可以尽量创造出好的
销售动能。
对于市场也持续聚焦在网家的毛利率表现，蔡凯文透露，第二季毛利率应该会相对好一些
，拉升毛利率虽与3C/非3C比重有关，但并非绝对，主要还是跟市占率、厂商支援能量有
关系，网家想要提升的是获利总额，毛利率只是其中一个条件，不会是绝对必须要调升的
目标，因以仍以冲营业额为主要手段，并保持增加的营业额都是正向的毛利。
网家第一季财报中，“透过损益按公允价值衡量之金融资产（负债）利益”贡献业外获利
达4,600万元、年增高达2.8倍，为往年各期少见。蔡凯文表示，这算是天上掉下来的礼物
，但网家的投资或是并购，基本上都是以网家想要的生态服务、科技或想要的类型为主，
而不是以财务投资赚钱为主。
网家今年4月27日曾公告决议办理私募普通股、上限2,100万股，对于是否已找到特定对象
不方便透露，但蔡凯文指出，基本上是依照生态圈、技术上以及未来发展上的需求，尽量
以国际或不同领域的伙伴为主，目前都不排斥与任何人合作或洽谈，不管私募或其他可能
的并购、投资，主要会以科技、物流或国际其他合作伙伴为主要考量，并今年希望就能把
大部份事情做完。
防疫警戒降回二级后，蔡凯文坦言，这2天的业绩来看确实已有二级的感觉(比较放缓)，
但之后有中元节、父亲节以及心礼节，马上动能就会出来，所以不用担心，应该不会影响
很多、甚至没影响。
心得/评论：
网家总经理 股东会上透露Q2毛利不会太差
A7明年Q2季底开始营运 2025年营收年复合成长率15% 认为幅度会高更多
防疫警戒降回二级 营收动能不会影响很多