原文标题：
中企上半年债务违约总额达人民币1160亿元 创历年同期新高
原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4676362
发布时间：
钜亨网编译林薏祯2021/07/09 20:21
原文内容：
《日经亚洲》援引上海大智慧数据显示，今年上半年，中国公司债发行人违约金额约达人
民币 1160 亿元 (约 180 亿美元)，创下历年同期新高，债务违约问题持续恶化。
2020 年中国公司债违约总金额为 1870 亿元，违约情况加剧引发海外投资人担忧，将信
用评级较低的外币计价中国公司债平均殖利率推升至 10% 以上。
值得注意的是，越来越多中国国企业面临无法偿还债务的窘境。今年 2 月，中国一家法
院受理了航空与旅游巨擘海航集团的破产申请，海航集团与天津市政府合资成立的天津航
空也在 3 月进入相同程序，此外，半导体国家队紫光集团的美元计价债券也多次违约。
日本大和总研 (Daiwa Institute of Research,DIR) 研究员 Naoto Saito 表示，在大量
累计债务之际，中国国企仍处于“它们永远不会被允许违约”的迷思当中，然而，对道德
风险的担忧终究迫使政府展开改革。
衡量中国信贷增长占 GDP 比重的“信贷脉冲”(credit impulse) 在去年 11 月达到
32% 的高峰后便持续下探，今年 5 月挫至 25%，创下去年 2 月以来最低水平。当政府采
取支持增长的政策立场时，信贷脉冲通常会上升，并在政府削减刺激措施时下滑。
随着债务违约恶化，海外投资人正在减少对中国公司债的曝险部位。洲际交易所
(Intercontinental Exchange) 数据指出，美元计价的中国高收益债年均殖利率在 6 月
15 日达 10.1%，为 13 个月底来首度突破 10%，且与全球高收益债平均殖利率低于 5%
的情况大相径庭。
尽管中国政府积极寻求解方，希望在不引起金融市场震荡的情况下，淘汰负债累累的国企
，但投资人已选择陆续撤出中国债券市场，一旦出现大量信贷紧缩，中国经济很可能受到
巨大冲击。
日本智库第一生命经济研究所 (Dai-ichi Life Research Institute) 首席经济学家
Koichi Fujishiro 警告，一旦中国投资增长放缓，恐将抑制全球对这个中国市场的出口
，届时全球经济增长也将面临重大影响。
心得/评论：
中国的高收益债殖利率已经到10% 太可怕了吧
中国四大行有两大行的股价也都很惨烈
塞港继续塞下去今年中国企业资金断链会不会比2020爆的还惨?