原文标题：快逃！葛拉汉：人类史上最长牛市濒临尾声 多资产泡沫将破裂
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发布时间：2021/07/06 12:00
原文内容：
在美股屡创新高之际，有“价值型投资大师”之称的资产管理机构GMO创办人葛拉汉（
Jeremy Grantham）今日警告，人类历史上的最长牛市已经濒临尾声，这场灾难将是“史
诗级别的多资产泡沫破裂”。
葛拉汉接受中媒《第一财经》专访时表示，泡沫顶点总是很难预测，转折点并非发生在市
场转差之际，而是发生在乐观情绪触顶的时候，而他认为今年2、3月市场情绪已达顶点，
当时特斯拉股价冲上900美元，SPAC交易近乎疯狂，比特币逼近6万美元，但投机狂潮之后
，“往往就开始挤泡沫”。
回顾历史上的史诗级泡沫，葛拉汉指出，1929年、1972年、2000年的泡沫破裂之前，都有
过1段共同的、罕见的经历，即高波动性股票跑输的同时大盘走高，这是大牛市接近尾声
的1大特征，“我们现在就在经历同样的行情”。
葛拉汉警告，美国联准会对市场泡沫知之甚少，并未吸取过往教训，格林斯潘（Alan
Greenspan）在网络泡沫破裂前，曾称科技股可以永远维持高利润率和高估值，柏南克（
Ben Bernanke）在2007年金融危机爆发前，也称美国房价全国性下跌不可能，结果他们大
错特错，如今，联准会现任主席鲍尔（Jerome Powell）将重蹈前任们的覆辙。
葛拉汉警告，这会是1场史诗级别的多资产泡沫破裂，当前不仅美股存在泡沫，全球债券
价格处于历史高点，重要市场的房价涨幅创纪录，大宗商品价格飙升，已开始挤压各个方
面的利润，多项大类资产同时催生泡沫，形势严峻，“如果说投资者能坚定信心，那么问
题不大，但只要市场稍有泄气，资产价格向下松动，我们恐将面临史上最长最深的回调”
。
葛拉汉指出，唯一经历过多资产泡沫的国家是日本，1989年和1990年先后经历股市、房市
崩盘，付出惨痛代价，至今都没有回到当年水平，“因此，永远不要同时引爆多项资产的
泡沫，但这次，股、债、楼市3大资产的泡沫同时濒临破裂，恐怕难以幸免”。
葛拉汉建议，当前最安全的投资标的是价值股和新兴市场，“买入新兴市场估值便宜的股
票，拿住不放，几年内都不要再碰，你就能有不错的收益。保持一定的流动性，当市况不
济的时候，你也能够安然度过”。
心得/评论：美国王文良?印象从年初喊空到现在，结果呢?大家心知肚明。