原文标题：
纺织景气一路发 大摩上修儒鸿目标价至888元
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发布时间：
2021-07-05 10:24
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原文内容：
摩根士丹利率先对儒鸿（1476）喊出777元天价目标价后，
该券商最新报告指出，从纺织上游强劲的营收表现及儒鸿涨价和扩产的效应显现下，
接下来公司不论第2季营收或全年展望都将大幅优于预期，
预估上一季营收挑战近百亿元，全年营收成长四成，
换算儒鸿今年每股纯益（EPS）可提升到25元，目标价再拉升到888元，
进一步改写市场对儒鸿的最高价预测。
目前摩根士丹利预估儒鸿今年毛利率提升到29.9%，
另外模拟若儒鸿下半年到明年成长速度更快，毛利率达到32.4%，
市场给予38.5倍本益比，乐观情境目标价更跳战“破千金”的1,100元。
摩根士丹利表示，自该券商不断上修以来，市场一直低估儒鸿的爆发力，
近期纺织上游营收大好，多数供应商订单能见度都看到年底，
加上儒鸿产能供不应求启动涨价扩产，
接下来公布的业绩不仅将优于预期，更会大幅超出市场财测。
摩根士丹利指出，儒鸿订单满手并在针织布料代工拿下更多份额，
但市场对其第2季到第4季的布料收入预测仍远远低估。
以市场预期来看，儒鸿2-4季每个月约出货960万件服饰，
而公司已表示总产能提升到1,200-1,300万件，推估4月底和5月底至少达到千万件以上，
这还不包含东南亚疫情影响，一些品牌转移柬埔寨订单给儒鸿等营运更加稳定的代工商。
报告推估，上述利多加持，儒鸿第2季营收将挑战99亿元，季增达81%，
大幅优于市场预期的90亿元。
同时，摩根士丹利也看好儒鸿毛利率加速成长，受惠涨价转嫁成本、
营收规模逐季放大及营业费用有效控制，例证一是儒鸿今年首季营业费用率仅8.5%，
低于2019及2020年同期，而当季营收跃升36%，显示后续的获利表现可随营收提升，
预估儒鸿今年毛利率、营益率提高到29.9%、21.4%。
摩根士丹利补充，随儒鸿加速成长，市场评价有机会超越历史区间，
过去儒鸿最高本益比是34倍，其积极给予34.5倍本益比，
搭配今、明年EPS预估25元、28.6元，目标价喊上888元。
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摩根士丹利率先对儒鸿（1476）喊出777元天价目标价后，
目标价再拉升到888元。
乐观情境目标价更跳战“破千金”的1,100元。