原文标题：
霍华．马克斯：景气复苏才刚开始
原文连结：
https://udn.com/news/story/7238/5558694
发布时间：
2021-06-26 00:52
原文内容：
霍华．马克斯：景气复苏才刚开始
2021-06-26 00:52 经济日报 / 记者叶忆如／台北报导
https://uc.udn.com.tw/photo/2021/06/25/realtime/12695576.jpg
国泰世华银行跨海邀请霍华．马克斯，为台湾投资者带来最新市场观察。霍华．马克斯对
下半年市场乐观看待，认为只要一直有利多消息，市场就不会大幅衰退。
图／国泰世华银提供
国泰世华银昨（25）日举办《2021下半年全球投资展望线上论坛》，邀请价值投资大师霍
华．马克斯（Howard Marks）开讲，最高峰一度吸引约5,000人同时参与。国泰世华银行
首席经济学家林启超与霍华．马克斯不约而同看好2021下半年市场景气，低利率预估将持
续到2022年，建议投资人仍应持续投资，但林启超提醒，股市面临“换档”，若遇闪崩应
站在买方。
在国内受疫情影响而人心不安之际，国泰世华银行特别跨海橡树资本共同创办人霍华．马
克斯提出最新市场观察，霍华．马克斯表示，个人投资倾向尽量平稳、偏重降低风险，同
时寻找更好的市场面、比较便宜且具市场利基的标的，他说“低利时代下难有便宜投资标
的，预期报酬也会比以前少”，他建议可透过专业投资经理人进入特殊利基市场，惟需考
量流动性风险及经理人风险。
至于市场泡沫，霍华．马克斯并不认同。他说现在还处于经济相对低点，经济才刚开始复
苏，只要一直有利多消息进来，市场就不会大幅衰退。而林启超看资产泡沫的先行指标，
他说“先看美国长短天期公债利率是否再度次出现倒挂，是影响资本市场的最后定锚”，
注意短期利率是否跳升上去，资金压力会比较大。
霍华．马克斯乐观下半年市场，可从两面向观察。一是疫情和经济面传来各式正面消息；
二是利率低档维持至2023年都不会升息。
心得/评论：
经济日报报导霍华．马克斯（Howard Marks）对下半年市场乐观，
但林启超提醒，股市面临“换档”，若遇闪崩应站在买方。
根据他们的说法下半年还会很多利多消息股价涨的机率比较高。