联博对联电报告“极度悲观” 谢金河：股民应自己探索基本面
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记者吴珍仪／综合报导
财信传媒董事长谢金河在脸书以“外资暗算联电，背后的算盘？”发文指出，今天有几个朋
友来电询问，对外资把联电的目标价砍到40元有什么看法？
谢金河赶紧上网了解一下，原来有一家名叫Bernstein，中文翻译成联博的外资机构称联电
的利多已反应在市场预期中，呼吁客户不要等到曲终人散时才要离场，将联电的投资评等降
为“劣于大盘”，并且将联电目标价下修至40元，才知道很多人都被这个40元的价位吓到。
这家外资机构还估联电2022年的获利会比2021年少78%。这个报告非常耸动，也很情绪化，
而且，非常主观，尤其对2022年获利衰退78%，怎么算的？也没有很清楚的交代，似乎有意
图影响股价之嫌。
谢金河上了PTT网站，大家正热烈讨论这篇报告的内容，很多人都觉得外资想进货，故意发
布利空报告，把股价打下来。其实蹲了廿多年的联电，去年才展现价值，市值一度冲上第七
名。过去联电毛利率约在11%左右，去年第四季拉升至23.9%，今年首季达26.53%，今年有机
会朝30%的目标迈进。而联电首季Eps0.85元，今年坐三望四机会不小。明年晶圆产能仍吃紧
，谢金河质疑，衰退78%的数字是怎么出来的？
这两个月，高盛出具的报告给台积电880元，联电76.3元的目标价，另一半外资机构
Aletheia说联电最甜美的时光还没有到来，给予联电75元的目标价。联电基本面没有什么变
化，外资机构看法却南辕北辙。
谢金河表示，一个多月前，联电的8家客户共同集资千亿元给联电扩充产能，并且绑六年，
前两年允许联电涨价，看起来供应端仍吃紧。而下游厂商仍被缺芯片所苦。
最近Garmin主管告诉谢金河，去年一颗电源管理IC报价0.6美元，年初涨到16美元，最近厂
商报价一颗45美元，这也是硅力KY摇身变成股王的背景，显见芯片缺货问题仍难解。上周黄
崇仁董事长接受谢金河的访问，他也对明年景气十分看好，认为明年有五成到一倍的成长空
间。
谢金河指出，Burnstein的极度悲观报告，也许大家可以参考，但基本面的探索，仍得靠自
己努力做功课！
心得：
而联电首季Eps0.85元，今年坐三望四机会不小。明年晶圆产能仍吃紧，谢金河质疑，衰退
78%的数字是怎么出来的？