面板基本上是版上除了航运以外最热门的标的
最近走势其实很有趣，号称电子中的传产
五月以来电子被杀有他的份，传产要涨跟他无关
明明基本面这么好，报价上涨，EPS高于法人预期，业内人士都知道赚到翻掉
但股价却委屈到衍生新时代的股价评比AUOQQ
想分享一下个人对于面板业最近的看法
双虎的走势大概就像长荣阳明绑一起一样不会差太多，本篇主要是以友达为例
<结论>
先讲结论
这支股价目前的问题比较不是出在基本面或消息面，而是在筹码的部分
这个价位买在这个时间点，相对安全
<基本面>
目前的基本面还是非常强劲，基本上连13月史上最长报价上涨没什么问题
原本预估Q4报价会下修，结果今天就算拿最看坏面板的瑞银估法来讲
Q3季增4%跟Q4季减1%，基本上也吻合面板下半年至明年的报价会持强走平的说法
而这波价格上涨已经足足涨了一倍多，突破2017年的历史前高还要多很多了
<消息面>
消息面来看，
其实很多新闻都是看股价找原因而已，每种讯息都可以多空解读
目前来看玻璃基板Q3供货会缓解，顶多驱动IC小缺
以空方来看，一旦缺货议题不再，报价势必下修，各国疫情缓解，宅经济需求下降，势必
也会影响面板的需求
但同样的讯息，持股大户认为原料需求回稳后反而能稳定输出
东南亚因疫情影响的经济如能恢复也可以带动换机
疫情也一定程度的抑制了车用面板的销售
之后还有东奥的议题，双虎长期在大尺寸面板领先的优势将得以发挥
这些消息都是年初大家都知道的
你现在看到的利空新闻、对岸扩厂、Q4趋缓都是年初就知道的事情
现在消息跟三四月也没什么两样
那为什么面板从下个货柜三雄变成大家都不要的垃圾
其实最主要的问题还是在筹码太乱了
<筹码面>
别的地方不看，基本上看股版就知道
只要扯到面板、包子恋人的，下面一定一堆多空交战的推文
加上比起其他电子股，面板的股价非常好入手
我自己身边就很多连TFT-LCD跟OLED是什么都不知道的人持有好几张友达
(实际上当然你不用知道也是能从这档股票赚钱)
另一个数据来看，从4/29友达从高点下杀到今天，散户人数不减反增
以持股比例来看
这一个月持有10张及50张以内的散户们持股比例共增加了4%，
而1000张以上的大户则刚好也少了4%
而持有10张以下的人数往年大约维持在30万人，
最近从4月底的37万到上周已经增为43万
这个数字也是历史之最，而且还在持续增加中
这也是为什么最近不管大哥小儿怎么倒货，
面板在季线以下都有一个支撑
(实际上这个支撑也很接近法人们的获利成本了)
就算是提早跌深，其他股票照上周那种外资投信长老都倒的情况早就吃好几根了
说难听点是一直有散户进去接刀，说好听点就是股民对于双虎具有相当信心
但不管是哪一种，外资其实也很清楚这种情况
外资最近大多都是当冲、隔日冲，或隔两日冲，其实这也不是最近一个月的事情
外资上次在友达连续买超3天已经是3月的事 (隔天就把3天的量都倒出来)
相较于投信整个四月连续的买超，这也是为什么会有面板看投信的说法
既然大家都知道外资的手法，为什么外资还是照玩不误
因为就是有效，以五月来看，外资大买隔天就大涨，外资大卖隔天就大跌，屡试不爽
今天外资又大卖，相信明天收黑的机会也不低
投信在这边操作就相对保守
整个五月卖超张数才七万多，还不到有时候外资一天买超或卖超的张数
虽然大家都知道外资还有分很多种
但是当散户人数增多，看数字做股票就会变成一种常态
<当冲>
目前每天的成交量前几都是货柜面板
以面板来讲，从4/29到今天的18个交易日来看，当冲总损益是正2亿多
近7日更全都是正获利，显示虽然波段持有人是亏损的，但当冲却是赚钱的。
对法人来说，从当冲中赚到钱至少保证这支股票短期内不会大幅度下跌，
对散户而言，从当冲中赚到钱他们也更愿意继续买这档股票，
两者长远来看对股价的推升都是有帮助的。
<股价>
来讲讲股价区间好了，我们就退一万步，先假设面板业仍然是景气循环股
2017年6月股价来到14.4块，当年的EPS是3.36
这也是航海王之前文章提到历史上给予最低本益比的一档股票
2018年1月突破来到14.45，之后一直到年底维持在13块
而18年发的股利是1.5块，因此才有当年殖利率11%的情形
而再上一波高峰是在2014年的EPS1.83
当年一月股价一路从9块涨到15年1月的19块
从这边我们大概可以得到市场给予友达股价的一个行情
1：本益比大概在5倍~10倍之间
2：景气年的多头行情通常会维持一年，通常高点在隔年的一月
法人估的EPS大约在4.5~6块左右，我们这边拿5块来算好了
则整年友达的合理股价大概会在25~50之间
有了这个数字之后，就比较理解现在面板的多空看法
之前35提早反应是事实，认为会突破挑战40甚至50的也是有所本
现在股票怎么倒都还是有人会接也是有原因的
就算给你台股近20年来最烂的本益比都还有23块
套句乡民说的，第一季1.25股价20多的股票不敢买你干脆不要做股票
因此这是为什么我开头讲的结论，这个点位、这个时间来买都相对安全
虽然历史不能拿来做股票，但当大众都有这样的期待心理后，短期内就不容易受到股价波
动影响乱杀
而且这还是我们用较保守的数字估出来的
基本上友达内部EPS估到6元的人也不少
这还是假设面板报价涨幅逾两倍之后会全部吐回来的估法哦
这还是假设面板业之后还是会供过于求，
而且现在双虎所有横向结合的新兴显示技术全都吃土的估法
如果你觉得通膨必然发生，原物料一去不回
那面板的报价有可能会吐回去吗？今天瑞银跟你讲的修正1%就是一种看法
那假设面板真的像友达董事长讲的，已经在供应链、技术、客户端都积蓄很大的能量
利用今年的历史获利以及以往在大尺寸、TFT-LCD的优势结合新的智慧领域
准备稳定获利脱离景气循环呢？
为什么有外资改采本益比评价面板？
就是因为医疗、车用等各类显示需求大幅增加，有相当大的成长空间
而全球的医疗跟车用面板双虎市占合计分别有50%与40%以上
这些事实没有改变，面板会重回惨业还是脱胎换骨直接用本益比喷上天现在也没人知道
但上面已经告诉你就算它还是惨业，最惨也值个二三十块
更何况现在还有人告诉你他在Q4的修正是"大幅"的1%
基本上今年EPS一定是历史新高，明年也不会太差，股利也会很漂亮，
再卖个稳定获利的题材，下半年股价不会差到哪里去
就是个底部差不多完成，准备往上回攻的趋势
<操作>
目前来看股价还会区间震荡一段时间，至于什么时候有机会突破
现在面板要上涨最大的敌人不是空军(这价位要空也没什么肉了)
而是多军自己没信心
像今天一度带量突破季线，但盘中卖压涌现
一堆人喊冷等解套，喊此生不再碰面板股的
就是挑战前高的最大阻碍，外资就算想拉也会先把这种人洗掉
但好消息是只要量能持续，面板随时都有机会再带量突破，就算突破不了也是打底
基本上建议你怎么进来的怎么出去
你是想要抢短进来的，那就严格停利停损
你是看好基本面进来的，那就不用管外资有钱就是任性的玩法
甚至瑞银还调高了目标价
(从一月的15块一路调成现在的20块，可能都要乘二看吧)
短期内就是要知道股价就是会震荡，它不会变成10块钱，也不会轻易就突破前高
恪守买绿不买红，基本上30T以上到现在还抱着的去砍也没意思
不如逢低加码，逢高调节，慢慢降低持有成本
等资金回来的时候
至于资金什么时候回来可能有几个讯号可以注意
第一是外资或投信有连续买超的情况
再来就是资金在航运调节的时候
当航运高到投资人不太敢追想要避险时
低本益比的面板很有可能就会变成一个选择
这也是有人说面板现在走势有点像一月航运的感觉
有投顾说资金回电子的话面板是关键指标
我自己是觉得面板跟航运有时候会有跟大盘脱钩的情形
(前阵子航运是大盘怎么走它都涨停 面板是大盘怎么走它都跌停)
还有位谢姓投顾最近在节目上说面板股是现在存股的好选择
他说之前还加了一句"现在讲这个可能会被人家笑"
我是蛮佩服他敢在这个时间点讲面板的勇气
(题外话他口头禅那句到底是什么我听了好多次都听不懂)
总之只要成交量一直有在，就不用害怕
外资要买要卖就让他去，不要受影响追高杀低才是真的
自己是奈米户，持股核心也不是面板
只是单纯觉得这档股票在股版一直都很有意思
讲完了，明天再吞一根