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蔡明彰观点：疫苗决定一切 欧美打了疫苗后这些传产最会涨
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发布时间：
2021/05/19 20:00
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原文内容：
今天报告的主题是“疫苗决定一切 欧美打了疫苗后这些传产最会涨”。
万宝投顾蔡明彰强调，股市的赢家要善于掌握群众心理，并且领先一步布局。当前台股的
群众心理最关注的是本土疫情发展，在第一个七天的本周，恐新增确诊人数向上攀升，多
数投资人害怕，一有风吹草动就出脱股票，股市将上冲下洗。
台湾民众警觉性高，配合度也高，人人戴口罩，减少外出，自动封城，加上禁止外国人入
境及全国停课，一连串措施，相信在第二个七天的下周，新增确诊人数将下滑，届时群众
心理将转为追价买进股票。
“在悲观中落底，在怀疑中上涨”，股市永远相同戏码，只不过多数人无法摆脱恐惧，而
在关键时刻做出正确判断。
究竟群众心理惊魂未定之际，要优先布局哪种股票，才能成为未来赢家？答案在疫苗，为
何欧美先进国家的新增确诊、住院及死亡人数呈现下降，反之亚洲国家恶化，因为疫苗都
在西方国家手上，加拿大采购疫苗数量达人口 5 倍，欧盟及美国都有 2 倍，打了疫苗，
重启经济，民众报复性消费，德国股市率先全球股市近日刷新历史新高，今年来上涨 12
％，疫情已解封的法国今年来也大涨 14％，虽然美国的那斯达克及费城半导体指数今年
来只小涨 3～5％，但工业、银行、能源，带动道琼指数今年来上涨 11％，表现不错。
万宝投顾蔡明彰强调，台股这波从 17,709 点，下跌 2,550 点，跌幅高达 14％，就是缺
疫苗。问题来了，在未来一段时间，台湾还是缺疫苗，难道股市持续下跌？不会，虽缺疫
苗，但台股有些上市柜公司受惠欧美需求，今年这些承接欧美订单，而业绩大幅成长的公
司扮演台股中流砥柱。
有人认为世芯 - KY(3661-TW)4 月 9 日涉及大陆敏感业务的利空打入跌停，引发 IC 设
计的股价修正，是把台股资金由电子转向传产的导火线，这个论点太夸大世芯 - KY 的影
响力。
真正原因是欧美加速施打疫苗，但联准会及欧洲央行都维持货币宽松，而美国的通膨上升
很快，相对欧元区通膨控制较佳，于是美元指数自 3 月底 93 点一路下跌，同时间欧元
兑美元从 1.17 元，一路上涨，欧元占美元指数的权重高达 6 成，欧元涨就造成美元指
数跌，几乎所有大宗商品都采用美元计价，通膨上升及美元下跌二大作用下，铜、铁、石
油、黄小玉的航运运价都大涨，因此形成 3 月底以来台股的主流，不再是电子股，而是
传产、原物料。
万宝投顾蔡明彰强调，周三将公布上次联准会会议记录，预料是鸽派声音，但美元指数提
前跌破 90 点大关，有可能向下测试 2018 年 2 月最低 88 点，如果再跌破，美元大空
头格局将形成，偏偏未来几个月欧美将有 5 亿人打完疫苗展开报复性消费，大宗商品恐
在夏天前进一步上涨，股价会说话，美元指数周二失守 90 点大关，周三台股主流是原物
料的钢铁、航运。
原物料的选股要以施打疫苗后欧美民众消费方针为参考，到底未来这群全球最有消费力的
5 亿人在消费什么产品，台湾相关公司就能业绩成长、股价大涨了。
万宝投顾蔡明彰强调，仔细一看，台股其实很有效率，反映欧美需求。刚公布的美国 4
月零售销售 6,199 亿美元，在所有产品以服饰年成长 7 倍最大，打完疫苗，美国民众最
迫切的需求不是买手机、笔电，而是添购新衣。
美国 GDP 当中，7 成来自内需，而内需有 4 成是零售销售，零售销售是美国景气的先行
指标，传产龙头中钢 (2002-TW)、阳明(2609-TW)、长荣海(2603-TW)、台塑(1301-TW)、
台玻(1802-TW) 虽已经展开反弹，但距离上次高点仍言之过早，但纺织股的儒鸿
(1476-TW) 周三高点 642 元，只差 1 元就要改写天价，因为儒鸿的订单完全来自欧美
，今年第一季 EPS 4.95 元超越淡季水准，该公司表示，单月营收 30 亿元成今年常态，
由此推估全年 EPS 20 元。
哪一种原物料股将来受惠欧美需求，业绩成长最大？去年 4 月欧美疫情最严重时，儒鸿
月营收仅 15 亿元，今年 4 月 31 亿元，年成长 112％，从去年 4 月一直到 8 月，儒
鸿单月营收都在 20 亿元以下，而今年月营收 30 亿元成常态。换言之，今年 8 月前儒
鸿月营收年增率至少 50％起跳。
万宝投顾蔡明彰强调，结论要布局欧美民众打完疫苗，夏天 8 月前消费重心相关原物料
的公司，月营收年增率 50％以上，乃至于 100％的成长。
这波传产的中鸿 (2014-TW)、长荣海、阳明没有回测季线，姿态最高，但儒鸿及其原料供
应商集盛 (1455-TW)，都守住月线更强，集盛 4 月营收年增率 130％， 5～6 月营收年
增率估计维持 100％以上，纺织 4 月营收年增率 100％以上，还有力鹏 (1447-TW)192％
、宏益 (1452-TW)467％、宜进 (1457-TW)132％等，近期股价都跌深，有错杀现象。
另外，塑胶的台聚 (1304-TW)4 月营收年增率 72％、华夏 (1305-TW)108％、亚聚
(1308-TW)85％、联成 (1313-TW)88％，在欧美及中国需求下，第二季的营收可望维持高
成长，但近期的股价跌幅不小。
钢铁的月营收年增率没纺织、塑胶那么大，但钢价涨幅很大，实际利润可观。中钢 4 月
营收年增率 45％、中鸿 58％、东和钢铁 (2006-TW)46％、威致 (2028-TW)66％ 大成钢
(2027-TW)127％等最大，近两天攻上涨停，大致就是这一些钢铁股。
航运的长荣海 4 月营收年增率 95％、阳明 103％、万海 (2615-TW)178％，散装轮以裕
民 (2606-TW)112％，四维航 (5608-TW)71％、慧洋 - KY(2637-TW)54％较大。
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这几个股票的4月营收年增率真的蛮厉害的
蔡明彰在文中提及了要以夏天8月之前的消费来判断
是指到了夏天8月份后的美国人消费趋势 就会大不一样的意思吗