原文标题：WSJ：台股无差别暴跌 凸显杠杆风险
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发布时间：2021-05-13 21:10经济日报 编译林奕荣／综合外电
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原文内容：
今年以来，台股在MSCI已开发市场或新兴市场指数中表现最佳，但本周的强劲卖压让台股
几乎跌下王座。
华尔街日报指出，台股暴跌是股市狂热和杠杆的经典题材，美国和其他地区投资人应密切
关注。
引发台股重挫的主因，显然是台湾新冠疫情升温；疫情爆发以来，台湾采取严格的管制和
隔离措施，但12日新增16例本土感染案例，让维持许久的零本土病例纪录破功。
去年3月以来的台股荣景，吸引许多投资人进行杠杆投资，台股融资余额升至约十年最高
水准；融资余额会加重卖压，因为投资人帐户亏损时会被追缴保证金，必须卖出更多持股
以筹措现金。
台股12日几乎全面走低，也是受这个因素拖累；当天台湾加权指数一度重挫约9%，就连与
国内经济关联较低的公司也无法幸免；以全球最大晶圆代工业者台积电为例，尽管该公司
持续受惠于全球半导体强劲需求，盘中也一度下跌约9%。
台湾境内疫情对台积电的业务影响不大；台积电逾60%营收来自美国客户，台湾市场的营
收占台积电总营收不到10%，且这些卖给台湾企业的芯片多数都会出口至海外。
尽管如此，需筹措保证金的投资人大举卖股，导致台积电股价挫跌。正如经济学家凯因斯
的名言：“市场维持不理性的时间，比你保有偿付能力的时间还长。”
除了台湾，美国、印度、韩国股市的融资余额均已攀升，这也表示这些市场面临强劲卖压
及无差别下跌的风险。
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投资请量力而为，不要过度使用杠杆
可以避免一次毕业，投资是长长久久的