原文标题：并购效益发酵 保瑞第一季EPS6.18元
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发布时间：15:28 2021/05/13
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原文内容：
保瑞（6472）受惠加拿大厂并购效益以及公司在CDMO上布局完整，业绩畅旺，带动第一季
营收以13.67亿元，交出年增267％佳绩，EPS高达6.18元。董事长盛保熙13日在法说会中
表示，将持续精准的并购策略，并积极与新药开发公司合作，拓展营运版图。
营运表现耀眼的保瑞，累计今年1～4月营收17.81亿，已接近去年全年营收，由于并购案
发挥综效，该公司年营收及季营收都创历史新高。
盛保熙表示，完整的国际委托研发暨生产服务（以下称CDMO）布局以及全球化的M&A策略
，是让保瑞市值从2017年的12亿元至今来到121亿的重要关键。
保瑞是市场上少数能提供从药品研发、专利申请、生产（代工）制造、登记、授权、行销
到通路销售等全方位服务，也是亚洲药品市场中拥有完整生产链的国际制药厂，在CDMO的
供应链上，从药品研发试制到上市的各个阶段，均可提供国际化、全方位的专业服务，是
保瑞最大的竞争优势，也较不受供应链单一环节的影响，能持续维持获利成长。
透过CDMO的营运模式打造台湾制药业台积电是董事长盛保熙最早提出的概念，该公司透过
精准的并购，持续扩大产能，近3年来业绩都呈现三级跳。
盛保熙说，并购英国上市公司葛兰素史克（GSK）加拿大厂，指标意义浓厚！除了带动保
瑞打入全球主要大药厂的供应链外，在主力运营的CDMO业务，保瑞更拥有多元且完整的剂
型生产线、从研发到量产的能力、具备经济规模的产能、国际最高标准的品管，以及提供
客制化与一站式的服务，对于想拓展国际市场的制药公司，保瑞已成为最佳的供应链合作
伙伴。
保瑞加拿大厂代工生产多达50个品项，所代工GSK产品中，以治疗关节炎的Voltaren成长
最为亮眼。根据GSK年报资料，美国FDA于2020年核准Voltaren由处方药转为OTC（非处方
用药），带动各通路业绩成长，GSK在疼痛治疗的消费保健品领域营收成长25%，在美国同
类疼痛药品市场的成长幅度高达79%，根据调查资料，美国有超过5000万患者罹患各种关
节炎，市场需求也同步增加其代工需求量；目前全美所贩售的Voltaren皆为该厂供应，以
整体市场性来看，相关产品需求会持续成长。
盛保熙表示，保瑞目前也积极与新药开发公司合作，协助加速其临床试验与量产放大流程
。除了国际药品代工持续拓展经济规模外，同时也透过双赢策略，取
心得/评论：
去年全年eps10.76，今年Q1就6.18，
现在股价233.5元，
若以本益比18-24倍估算，要喷了？