原文标题：联发科4月营收365.72亿元 月减9% 写历史第三高
原文连结：https://news.cnyes.com/news/id/4642266
发布时间：2021/05/10
原文内容：
手机芯片大厂联发科 (2454-TW) 今 (10) 日公布 4 月营收 365.72 亿元，月减 8.91%，
年增 78%，累计前 4 月营收 1446.05 亿元，年增 77.63%；由于客户提早在 3 月拉货，
加上后段封测交期拉长，导致 4 月营收动能趋缓，较上月下滑，写下历史第三高。
联发科第二季营收预估达 1188-1275 亿元，季增 10-18%，年增 76-89%，以 4 月营收、
财测低点推算，5、6 月将重返单月营收 400 亿元，并再创新高。
尽管联发科对自家营运充满信心，今日仍受多项利空影响，包括高通 (QCOM-US) 生产瓶
颈下半年将解除、5G SoC 成长最快时期已过、以及手机拉货力道疲软，今日股价开低走
低，掼破千元大关，重挫近 8%，市值也摔落 1.6 兆元，约 1.56 兆元。
外资指出，随着台积电 (2330-TW) 新产能将在下半年开出，高通 5G SoC 的生产瓶颈将
在下半年排除，届时将对联发科带来威胁，联发科原先具优势的中阶市占也面临挑战，预
计明年营运将较今年衰退。
另外，天风国际知名分析师郭明錤也出具报告指出，尽管中国 5G 手机 4 月出货渗透率
已达 80% 以上，但通路库存却也高达 9.5 周，来到历史高点，高于正常库存水位的
4-6 周，反映 5G 手机因欠缺杀手级应用而导致需求不振。
郭明錤认为，联发科面临长期需求不振、竞争与供需缺口改善等结构性风险，成长最快时
期已过，且 5G 手机成长动能有限，联发科与高通将在利润不佳的中低阶市场竞争，竞争
压力将在今年底、明年初加重。
心得/评论：
第二季营收预估达 1188-1275 亿元，季增 10-18%，年增 76-89%
多项利空影响，包括高通 (QCOM-US) 生产瓶颈下半年将解除、
5G SoC 成长最快时期已过、以及手机拉货力道疲软
通路库存却也高达 9.5 周，来到历史高点，
高于正常库存水位的 4-6 周，
反映 5G 手机因欠缺杀手级应用而导致需求不振。
长期需求不振、竞争与供需缺口改善等结构性风险，
成长最快时期已过，且 5G 手机成长动能有限，
联发科与高通将在利润不佳的中低阶市场竞争，
竞争压力将在今年底、明年初加重。