鸿海14日法说会登场 5家外资同步维持买进评等
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杨喻斐／台北报导
鸿海（2317）14日将举行第1季法说会，尽管法说会前消息多空杂陈，5家外资同步出具报
告力挺，看好鸿海与国巨合资进军小IC半导体市场未来合作效应可期，均维持买进评等，
外资连续回补2个交易日，本土法人同步站在买超，激励股价止跌反弹。
鸿海14日即将举行法说会，首先释出4月营收首度突破5千亿元，创历年同期新高的好消息
，再来宣布将与国巨合资成立国瀚半导体 (XSemi)，布局小IC市场，此举将有助提高掌握
小IC的供货来源之外，也将与电动车布局的目标结合。
不过，随着印度疫情恶化加剧，鸿海已证实有员工染疫，但强调目前印度清奈厂区仍维持
营运状态。由于鸿海的印度清奈厂所处地区已进行封城，是否会进一步冲击到营运状况，
鸿海尚未进一步说明。
据了解，鸿海印度厂染疫员工有部分员工正在饭店休养隔离，症状较为轻微，也有送医院
进行治疗。鸿海已启动保护机制，员工入职前都会做抗原检测（Antigen tests）或者时
聚合酶连锁反应（Real time polymerase chain reaction，简称Real-time PCR）。
5家外资包括汇丰证券、野村证券、美银证券、摩根士丹利以及花旗证券日前同步维持鸿
海的买进评等，其中汇丰将鸿海目标价从142提高到156元。另外，花旗、野村、摩根士丹
利以及美银研究单位对鸿海的目标价则分别喊出175元、146元、168元、155元不等的水准
。
鸿海14日法说会即将公布第1季财报，三率的表现令人期待，尤其今年首季打破过去淡季
效应，表现优于预期，但汇丰证券却提醒投资人，第1季的财报表现不会令人太惊讶，因
为低毛利率的电脑、手机代工业务的增长，反而拖累整体的毛利率表现。
不过，汇丰证券则看好，鸿海今年第4季毛利率有机会推升至7%，基于服务器营收占可望
达到15%，以及成功取得并扩大新款iPhone的前镜头模组、机壳等零组件的供应量占营收
达7%，将是推升毛利上扬的两大驱动力。
先前市场担心竞争对手立讯抢食iPhone订单，汇丰证券则表示，鸿海在拥有完整的垂直整
合的能力下，今年仍有机会拿下新款iPhone的组装代工订单比重50%，明年也可以维持45%
的比例。
另外，汇丰证券表示，鸿海专注ESG议题以及电动车产业布局，有助于推动长期投资评等
，从长线发展的潜力来看，目前股价尚未完全反映，因此将目标价从142元调高至156元，
以今年每股纯益10.42元、本益比15倍估算。
针对鸿海与国巨宣布将合资国瀚半导体（XSemi），预计今年第3季成立。摩根士丹利表示
，合资公司将专注于平均2美元的小型IC，包括IGBT、MOSFET等功率半导体。据了解，国
巨将占超过一半的持股比例，锁定轻资产的投资方式，初期将供应给鸿海集团自家使用。
摩根士丹利表示，鸿海集团每年采购半导体的规模惊人，透过国瀚的成立，将扩展鸿海的
垂直整合，为电动汽车制造铺路，如果执行得当，将提高效率和盈利能力，也将在MIH平
台平台中扮演重要角色，同时符合其3 + 3战略计划，充分利用半导体，5G / 6G和AI技术
来扩大规模电动车、数位健康和机器人布局。
美银证券也指出， 国瀚的成立首先来满足鸿海集团内部需求，应用包括个人电脑、消费
类产品、汽车、电动汽车的产品，希望增加内部IC零件的供应，并提高利润率，之后然后
再进行外部销售。
美银证券相信，该合资企业将有助鸿海持续进行的业务转型，持续推动毛利率往10%的目
标迈进，因此重申买进评等，目标价维持在155元，以14.5倍本益比估算
野村证券表示，国巨与鸿海深化合作关系，共同促进更强的垂直整合和业务扩展空间，对
鸿海来说，可以拥有稳定的供货、成本成本以及进入半导体领域的业务多元化。对国巨来
说，主被动元件的搭配销售效应更可期，与客户之间的关系更加稳固。
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