特斯拉砸15亿买比特币 标普：削弱资产负债表 无益信评
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特斯拉 (TSLA-US) 公布买进 15 亿美元比特币，加大加密货币上涨力道，但标普评级分
析师指出，这反而削弱特斯拉的资产负债表。
众多企业将现金投入金融市场赚取收益，例如坐拥大量现金的苹果 (AAPL-US) 持有近
770 亿美元公司债和 280 亿美元公债。信评机构分析师计算该公司净债务水准时，持有
的公司债和公债都会被视为等同现金，因此持有这些价值，抵销公司的净债务水准。
这方法可行是因为，这些证券大多在受规范的市场，因此公司若需要使用现金，可以轻易
地将这些证券结算以换取现金。但特斯拉买进比特币，成了第一家将加密货币放入投资组
合中的大型公司，引起比特币是否能如同公债或投资级公司债那样，用于抵销债务水准。
不过，标普分析师认为不可。标普分析师本周出具报告指出，在面临压力的时候，加密货
币并非总是能轻易换成美元，持有大量的交易者尤其如此。
“我们认为，投资应能迅速结清，且不能出现大幅折扣。”他认为，以特斯拉持有这么大
量的比特币，加上当今环境下的波动风险，不符合等于现金的资格。“尽管有可以买卖数
位货币的交易所，每日价格的波动程度和缺乏监管，仍会造成运作上和法律上的风险。”
去年 12 月标普甫调升特斯拉评级，特斯拉在那之后才宣布买进比特币，由于特斯拉持有
的并非公债之类的金融资产，而是比特币，因此该投资不会被当作现金，因此净现金部位
减少了 15 亿美元。
标普评级分析师 Shripad Joshi 表示，标普将比特币当作合资公司的非流动性股权，或
者任何不能轻易出售的资产形式，国际会计准则理事会也将数字货币视为一种非金融资产
。
然而，这可能不会让特斯拉股票评级在近期内遭到下调，因为该公司第一季底仍持有
171 亿美元非比特币的现金，足以抵销并超过 109 亿美元未偿还债务，但各家企业可能
将标普的报告当作现阶段谨慎看待加密货币市场的理由。
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