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疯狂钢铁》 高钢价时代来了，买车、买房都变贵
全球钢铁十年一遇的大涨，有多疯狂？
有近百万股民的台湾钢铁龙头中钢，一向被称为“牛皮股”，但今年来股价成长近4成5。
不只中钢，钢铁股今年来上涨46％，是台股指数涨幅的3.4倍，比IC设计、笔电、自行车
还会涨。
关键原因，竟是一个“碳中和”(指在一定时间内，透过再生能源、造林等方式，抵消自
身产生的二氧化碳等温室气体总量)承诺。
例如日本最大钢厂，考虑把高炉转成碳排量仅约25%的电炉；最大碳排国中国，更宣示钢
铁减产。传统生产方式，像是让人力如此接近高炉流出火红、温度达千度的钢液，已难再
见。
它不只翻转百年产业，也正式宣告：高钢价时代来了！
未来哪些产业将受影响？钢市荣景又将持续多久？本刊遍访钢铁业上中下游相关业者，从
环境趋势、供需、资金等面向，为你完整剖析这波阔别十多年的钢铁盛世。
股价涨，是因钢材价格惊惊涨。包括用钢量大的营造与汽车业，成本都提高了。
“没办法，现在缺工、缺料问题严重。”瑞助营造董事长张正岳告诉商周，因台商回流、
利率又低，去年以来，营建业大推建案，却碰上原料涨价。“整体来说，这波我们营造成
本会涨2成到3成，我没遇过钢筋有这么夸张涨幅的。”他说。
位居钢铁业中游的新光钢董事长粟明德则说：“现在价格就是你说多少，客户也不会抵抗
。业主急着投资，越早发包的话成本越低啊！”
又冷硬又厚重的钢铁，罕见的飞上天了。关键，来自这个百年产业过去难以想像的环境趋
势。
去年12月，中国国家主席习近平在联合国气候峰会上宣布，将争取在2060年前，实现“碳
中和”，用全球历史上最短的时间目标，实现从碳排放最高峰，降到正负相抵的净零排放
。今年4月，他在与法、德元首视讯会议时，又说了一遍。
日本首相菅义伟也宣布，目标2050年要达到碳中和。
各国争相承诺减碳，促使全球钢铁业迎来阔别十多年的盛世。
“因为碳中和、碳税等因素，未来生产成本会加倍，所以高钢价时代来临了！”中钢董事
长翁朝栋告诉商周。“我们正站在钢铁行业新繁荣的起点。”中国国泰君安证券的报告写
道。
因此，近一年，全球钢铁上游产品热轧钢价已经涨破1倍，美国的价格甚至已经创下历史
新高。
以中钢5月最新开出的盘价为例，内销的镀锌钢卷涨2500元，是1年来最大涨幅。这是建材
原料，将直接影响公共建设、新住宅建案的价格。
此外，这波钢铁十年大运，还有其他供需因素造成。
首先是供给面。短期而言，去年疫情肆虐全球，各国钢铁大厂纷纷减产，但至今产量尚未
回到疫情前的高峰。“下游厂买料，现在是用抢的，”凯基投顾原物料分析师许家源表示
，上游钢厂产能不足、下游需求回升，钢价就飙涨，铁矿砂几乎要创下历史新高，连废钢
也逼近2014年来的高点。
长期来看，中国钢铁减产被视为玩真的。
今年3月，唐山被下令要削减3成至5成钢铁产量，这个减少量比日本最大钢铁厂日本制铁
的年产量还多。此外，中国实行多年的钢铁出口退税，也在5月1日取消了这项对多数钢品
的变相补贴。
“中国想的是，生产这么多外销，却要背负污染的罪名，所以他们策略是，生产10亿吨够
自用就好，外销降很多，”粟明德观察。
再来，供给跟不上，库存水位也偏低。以中国为例，不论钢铁的原材料或成品，今年4月
库存指数远低于以往50以上的高水位。
不愿具名的外资分析师更透露，他们访查台湾中小型的钢铁厂，库存只够再卖半个月到1
个月，就将见底。“如果库存卖光，只得向上游拉货。”有些在去年底前买进满手低价库
存的老钢铁厂，反而得利。
资金面，也是这波钢市荣景的重要推手。
去年3月疫情以来，美国联准会除了把利率降至趋近于零，而且启动“无限量量化宽松”
，自此全球股市纷纷创下新高、热钱四窜，流入基期尚低、基本面又看好的钢铁等原物料
市场。
资金过多，直接刺激出旺盛的需求。世界钢铁协会4月公布预测，钢铁需求今年将成长5.8
％，明年还会再增长2.7％。
疫后景气复苏，只是钢铁需求提升的原因之一，另一关键是美国总统拜登提出、总投资额
高达2兆3千亿美元的“美国就业计画”。这计画涵盖电动车、再生能源、光纤和半导体，
还要扩大基础建设。
于是，所有推升钢价的因素，如今一起发酵。只是这一波荣景，将持续多久？
“这波钢价上扬，可持续到2022年，”永丰投顾总经理李学诗说。
观察钢铁业多年的陈建任认为，今年底到明年初，美国QE（量化宽松）有可能开始缩减，
预估需求会缓和下来，对短期钢价来说是关键变量。
但长期而言，为了环保，钢铁大厂势必得投资大量资金来改善制程及更新设备，“高钢价
是长期慢慢发生，会给中下游等民生产业时间调整，”一位钢铁下游董事长说。
换句话说，民生产业也终将反映原料趋势。当低钢价回不去后，企业又该如何因应？
钢铁业势必要朝高值化转型。例如，新光钢在遭到2015年中国钢铁倾销，钢价一落千丈的
亏损冲击后，一度转型切入苹果供应链，后来又转进离岸风电、太阳能等高值化产品，去
年绿能订单爆发，几乎占到总营收的4成。今年第1季，甚至毛利率、营益率、税前净利率
都倍数成长。
一个碳议题，让我们再次看到，环境的永续，才能确保产业的永续，百年历史的钢铁工业
，也不例外。