※ 引述《laechan (挥泪斩马云)》之铭言：
: 2020Q4 vs 2021Q1，单纯比这两季
: https://news.cnyes.com/news/id/4616376
: https://news.cnyes.com/news/id/4637236
: 综合营收 营业利益
: 2020Q4 211.24亿 7.46亿
: 2021Q1 196.79亿 -17.62亿
: ===============================================
: 相差 14.45亿
: (也就是这个 14.45 亿的差距，决定了营利是正或负)
: 综合营收会差，我猜是
: 1.2020Q4 跟 2021Q1 差两天
: 2.节日影响(万圣节、感恩节、圣诞节/元旦、中国新年、..)
: 3.季节影响(旺季、淡季、..)
: 4.运价调整影响(或海运运价影响、海运爆仓程度影响)
: 5.运送路线(远东─北美线、大陆航线、欧洲线、..)
: 6.其它因素
: 去年远东─北美线航空运价调整情况
: https://uc.udn.com.tw/photo/2020/10/28/2/8850050.jpg
: 出处
: https://udn.com/news/story/7241/4968758
: 以及提到了“因应第四季旺季来临、加上各电子厂新品问世、
: 年底各大节日的消费需求等因素”。
: 所以是节日、季节、运价调整、运送路线等影响。
: 长荣航去年 Q1~Q3 都是营损，Q4 获利我觉得是节日、旺季、
: 及主要运送路线(远东─北美线)运费调涨的关系。
: google 空运旺季淡季
: 1.大抵上从10月到年底(就是Q4)肯定是旺季
: 2.每年9月是航空货运包机的传统旺季
: 3.往年5到7月是空运淡季
: 长荣航最近新闻是新订的三架货机提早于Q4交机
: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20210422004376-260410
: 从 20210401 起调涨大陆线运价
: https://finance.ettoday.net/news/1948726
: 从 20210401、0415、0429 调涨大陆线、欧洲线、美国线运价
: https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1444678
: 去年11月
: 美西480-500元以上 330元
: 美中约490-510元以上 350元
: 美东则将在500-520元 370元
: 那今年 1-3 月(Q1) 价钱? 有一种说法是如果是传统淡季，
: 运价不会高，运价会高，会调涨，肯定是
: 1.进入了旺季
: 2.或者空运爆仓/准爆仓状态
: 这里有个 20210225 华航的新闻
: https://ctee.com.tw/news/industry/421437.html
: 华航（2610）传出3月3日起调整美国线价格，涨幅高达3到4成
: 航空货运去年11月曾经调涨一次，最近一次在农历年前反而
: 是小幅调降。但近期航空货运持续热络，货揽业者指出，
: 第1季底本来就是小旺季，这次涨幅3到4成相较以往15到20％
: ，的确调整很大，涨价后美国线每公斤估计接近300美元。
: 所以合理怀疑过了Q4年底圣诞节(最多新年吧)后，330/350/370
: 的价格一定是调降到了205-230之间，这样才会符合上面的“再
: 调涨后，涨幅高达3至4成”的接近300美元。
: (假设是290元，290/1.3=223元，290/1.4=207元)
: 换言之，远东─北美线航空运费三月涨回300美元，我认为这是
: 今年的正常价格，去年的正常价格应该比这个低，可能250而已
: ，而1-2月的淡季则就真的会回到一般价格。
: 结论
: 根据上面的图片，去年5月远东─北美运价平均400元，最高到东
: 岸500元，今年则是落在480-520，平均500??
: 我认为去年运价天花板每公斤500元算是极限了再多可能会超过
: 客户的接受范围，而且要得是美东的情况才会接受接近500元这
: 个价格，今年则是美西/美中也通通都可以接受接近500元了
: 就像口罩稀少难买时你可以接受5元一片甚至10元一片，但理论
: 上你仍会有无法接受的价位。
: 可接受这样的运价，也反映了:
: 1.目前空运货柜是爆仓/准爆仓状态
: 2.我觉得会这样的原因是海运货柜也是爆仓/准爆仓状态
: →那海运应该也有调运价
: 因为这是再合理不过的情况，当海运涨价时，空运涨价自然就能
: 被接受。(类似超市大卖场vs超商的相同物品价差同样被接受)
: 海运敢涨价，空运就会跟着涨，会维持合理的价差。
: 所以我认为长荣航Q2的货运营收部份
: 4月 - 不会亏。我认为货运价只要接近300它就不会亏，若高于350
: 可能还能有盈余。
: 5月 - 会赚，而且会赚比去年同期多。(这个就看6月初营收报告)
: 6月 - 不知道。如果一般价格如我所推测接近300，不亏的机率就
: 高一些，这个就要看海运货柜的爆仓情况了。
: 但因为营收跟营利是看综合营收以及成本，从长荣航2020Q4跟今年
: Q1的比较，我觉得如果它的单季综合营收不到20x亿的话，一定是
: 亏钱的，所以目前我会观望到 5/10 左右的 4 月综合营收报告，
: 再给它一个较客观的评价，我觉得现在谈买进或卖出都还太早。
: https://www.wantgoo.com/stock/2618/financial-statements/monthly-revenue
: 2020Q3~2021Q1综合营收
: 202007 61.91亿
: 202008 62.82亿
: 202009 59.28亿 2020Q3 184.01亿 eps -0.37
: 202010 65.98亿
: 202011 73.03亿
: 202012 72.22亿 2020Q4 211.23亿 eps 0.06
: 202101 66.98亿
: 202102 58.04亿 <=若以31天计 58/28x31=64.25亿
: 202103 71.76亿 2021Q1 198.78亿 eps -0.45
: 则可见营收要冲高，才能期望有营利。
: 那有疑虑的部份有以下几个
: 一、今年的营运成本是否更增加了?
: (我只是有这个感觉，况且如果是真的我也不知道增加的原因)
: 二、海运是否在扩充船运规模的速度上比空运更快?
: (长荣航要到第4季)
: 三、许多地方的疫情有回升迹象?
: (而美国开始解封，解封不代表从此一帆风顺，去年也解封过)
: 四、华航机师事件是否会影响长荣航?
: (比方被华航带塞，被要求提高检疫隔离规格造成营运成本增加)
: 但是这些有疑虑的部份暂时不会妨碍我观察到 5/10 左右，在那之前
: 它跌停几根我都觉得无感，我的持有成本连我月薪一半都不到，所以
: 放著也没差。
: 只是如果4月单月综合营收无法达到70亿元，我短期很难看好这支。
刚刚整理了一下长荣航
长荣航Q4
营业收入：211亿
营业支出：203亿
营业净利：7.5亿
业外支出：9亿
税前净利：-1.5亿
所得税利益：4.5亿
本期净利：2.9亿
EPS：0.06
然后长荣航第一季法说有说
“燃油成本占营业支出的29%”
假如航班班次一样的话，这样换算
Q4营业支出：
203亿
-203亿* 29%(Q4油费)
+203亿* 29%* 130%(第一季燃油涨20%~30%)
=221亿(预计Q1营业支出)
实际开出来是
长荣航Q1
营业收入：196亿
营业支出：214亿
营业净利：-17亿
业外支出：6亿
税前净利：-24亿
所得税利益：2亿
本期净损：-22亿
EPS：-0.45
营业支出221亿(预计) VS 214亿(实际)
其实其他项目都跟Q4差异不大 就差在油钱而已
假设今年Q2-Q4营业支出不变
（油价维持在Q1水准）
以目前长荣航的货机能量来看
就算涨价了，货运收入有限
全年获利也不会多好看
货运过去一年单月最高59亿、最低41亿
就算拉高成涨价成功一路旺到年底
剩下9个月每月货运70亿，每月多10亿
每季多30亿，全年也只差不多刚好打平亏损而已
（油价还不能涨）