(原文吃光光...)
以下就个人想法对于公司营运与股价的关系做分析，欢迎大家指教讨论
公司上市的目的就是要募集股东筹措营运资金
初期一股10元募集100股=1000元作为营运资金
今年靠这1000元不跟银行或其他私募等外部资金介入的情况下
营业额1000元-众多成本开销后赚了100元(税后净利)
EPS为1=殖利率为10%
现金股利政策：
假设公司觉得明年"预期"营业额也"只能"维持住1000元
资金需求维持1000元
那为了不让殖利率下降造成投资人投资意愿降低
那就会全额配发现金股利1元
维持明年殖利率10%(有能力再次配发1元股利)
股票股利政策：
假设公司觉得明年"预期"营业额会成长到1100元
资金的需求亦需要1100元(不考虑银行借贷或私募基金等其他募资管道的情况下)
那就会全额配发股票股利1元
使得一股10元*110股=1100元作为营运资金
同时维持明年殖利率10%(有能力配发1元股利或股息)
注意!!!这边讲的都是预期!!!
A现金股利政策下：
A-1明年做不到1000元的营业额
资金使用率不足=赚不到100元=殖利率下降=贴息=赚股息赔股价
A-2明年维持1000元的营业额
但净利下降=殖利率下降=贴息=投资人赚股息赔股价
A-3明年维持1000元的营业额
净利持平=殖利率维持=填息=投资人赚股息没赚到差价
A-4明年维持1000元的营业额
净利上升=殖利率上升=填息+股价上升=投资人赚股息赚股价
B股票股利政策下：
B-1明年做不到1100元的营业额
资金使用率不足=赚不到110元=殖利率下降=股价下跌=赔股价
B-2明年做到1100元的营业额
但净利下降=殖利率下降=股价下跌=赔股价
B-3明年上升至1100元的营业额
净利上升到110=殖利率维持=股价维持=投资人赚股票
B-4明年维持1100元的营业额
净利上升超过110=殖利率上升=股价上升=投资人赚价差+股票
结论：
以公司正派经营及投资人投资意愿相同的情况下
配现金股利或股票股利的政策可以解读为公司对于未来景气的预期
以及公司营运资金的规划
投资人亦会因为股票类别及预期未来大环境等因素而影响投资意愿
故不能单纯看公司配现金或股票来评断今年配股息是否适当
股票投资是要看未来，不是既成事实的过去营利数字