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航运股“神鬼交锋”不怕震！汇丰升长荣目标价至95元
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发布时间：
2021-04-23 20:36 经济日报 / 记者赵于萱／台北即时报导
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原文内容：
航运股经历22日“惊天一震”，23日虽普遍拉回，但运价持续大涨，法人看好股价重振，
包括汇丰证券乐观，长荣（2603）第1季获利优于预期，大幅提高全年获利，为此一口气
将今年每股纯益（EPS）上修到17元，并预期长荣配出高达12元的股利，目标价自70元拉
升到95元。
鉴于长荣营运乐观，汇丰持续高喊买进，还特别以“神鬼交锋”（catch me if you can
）作为新报告的副标，对照航运股短线震荡，似有暗示即使大浪来袭，也浇不熄航运股业
绩大好推升股价上涨的趋势。
汇丰对长荣的目标价紧追摩根大通喊出的101元，有趣的是，前者比后者预测的获利还乐
观，目前汇丰对长荣2021-2022年EPS预测达到17.86元、13.96元，而摩根大通只预估
10.73元、9.03元，但凭借更高的本益比，摩根大通目标价已经“破百”。
至于对比汇丰本身，先前4月10日上调长荣目标价至70元时，对长荣今年EPS预测为14元多
，2022年约10元，若后续摩根大通也上调财测，目标价不排除再上修。
汇丰表示，长荣第1季营收大幅成长，管理层公布的细节数据显示，今年1、2月长荣运量
提高了7%，前二月平均运价较去年第4季增加63%，同期比较成长高达117%，单月来看，平
均运价则从去年12月的1,216美元，1月来到1,589美元，2月再提高到1,800美元。
汇丰未取得长荣3月的细节资讯，但依上个月营收月增9%，可预期平均运价持续上涨，幅
度将高出预估。
为此该券商上调对长荣第1季的获利预测至320亿元，较先前的290亿元大幅增加一成，全
年获利同步提高到94亿元，换算EPS可达17.8元。汇丰并乐观，长荣2021年度配发股息上
探12元，如以目前股价约70元反推的殖利率超过12%，凸显评价依然很有吸引力。
此外，摩根大通预估，航运业景气看到第3季，汇丰也表示，由于苏伊士运河塞港事件，
导致欧洲运船已经“满到喉头”（full to the brim），塞港更加严重。
马士基认为将加剧货柜短缺挑战，赫伯罗德则认为，亚洲要拿到可用的货柜，交期至少拉
长到6-8周，这些无疑提高第3季运价高档或续涨的机会，而马士基也提到，苏伊士运河事
件的外溢效果势必到第3季。
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持续看好 长荣 万海 阳明 我认为这波航运景气可能将是结构性的 什么意思
就是这可能会持续好几年 我归咎原因可能是川普开启的美中贸易战与新冠病毒
导致对全球航运与供应链造成的结构性改变 所以短至一两年不会改变
长可能会到十年以上 所以过去常说景气循环股都只涨一波就暴跌
这次我觉得不太一样 也许长荣 万海 阳明 至少一两年
将维持每年eps都有15元以上的能力 所以我决定持续抱住甚至加码