原文标题：谢金河：台股没有泡沫，泡沫在个股，看好这档物美价廉股！
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发布时间：2021-04-08 22:10
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原文内容：
每年的3、4月之交，是投资人最忙碌的季节，一方面是贯穿2020年的年报，含第四季季报
在3月31日最后期限公告，从整个数据来看，去年全体上市柜公司税后净利2.46兆，这是
史上最好的获利成绩单，纯就纯益成长来看，全体上市柜公司从2019年的1.99兆到2.46兆
，单是纯益成长即高达23.8%，这是全世界最高纯益成长的市场。
台股奋力向前的关键
另一个角度来看，2019年全体上市柜公司营收35.04兆，2020年是35.46兆，相差只有4300
亿，但税后净利相差4700亿，这意味了资本市场中的企业毛利率、营益率都有相当的拉升
，这是支持台股奋力向前的一大关键。换句话说，这一波台股大涨是有基本面当后盾的，
这个时候从年报揭露，告诉大家，这是检验台股基本面最好的机会。
每一次股价上涨，一定有很多专家跳出来说会崩盘，去年七、八月刘泰英先生就高喊台股
会崩盘，最近谷月涵说台股有泡沫，要大家快跑，把大家弄得很紧张，台股到底有没有泡
沫？答案当然有！
但个股的状况很不一样，我们举几个显著的例子来看，众多投顾老师每天在电视上喊的金
丽科，过去一年来从20.05元涨到615元，大涨29.67倍，金丽科是微控制器IC设计公司，
过去六年亏损四年，去年第四季出现转机，单季EPS 1.01元，全年EPS 1.02元，每股净值
只有7.17元，市场大力看好金丽科是美国制裁中国下可能突围的IC设计公司，背后有庞大
中国市场当后盾，金丽科挟这个题材变成大飙股，但陈有谅领军的金丽科是不是有这么好
？值得一步一步往下看。
另一家耀登挟著5G天线在毫米波波束成型控制技术上领先的题材，股价从26.35元到518元
，大涨18.65倍，回头检视耀登的基本面，大家可以发现题材比基本面跑得快很多，股本4
.67亿元，营收11.22亿，EPS只有2.31一元，市值一度达242亿，是营收的20倍，本益比近
200倍，更惨的是第四季本业还亏损800万元，而去年底耀登还办了一次增资，每股46元，
以今年配1.6元现金股息，殖利率0.4%。而金丽科本益比553倍，股价净值比78.8倍，殖利
率是零。
这个时候生技股很落寞
市场有不少500元以上的高价股，如果拿鈊象来比金丽科、耀登，股价显然合理多了。股
本7.07亿元的鈊象，去年营收八四．二六亿元，净利三四．○九亿，EPS 四八．三八元，
每股净值九四．三五元，去年配四二元现金，目前本益比十五．八七倍，殖利率五．四七
％，相较之下，股价合理多了。
我举这个例子是要告诉大家，台股全体上市柜企业获利、基本面仍然很强劲，但有些个股
有泡沫化的现象，大家在追逐高价飙升的过程中，有年报当基础，现在是仔细检视手上个
股投资价值的机会。
进入四月，年报题材反应告一段落，接下来三月营收公告，还有一个重头大戏是2021年第
一季季报，如果拿谷月涵的话来说，台股有泡沫，但泡沫存在于个股，这当中除了看EPS
，还有个股的股利分配，每年这个时候，生技股就很落寞，因为炒完了题材，大家回头看
基本面，数字都不好看，例如合一EPS是负○．六四元，杏国EPS负三．七四元，每股净值
五．二六元，又到剃刀边缘！
股价一度炒到一八○元的宝龄富锦EPS只有○．三六元；股价到达三○○元以上的生华科E
PS是负的三．九六元，过去几年疯狂大炒的基亚EPS是负二．四三元，浩鼎是负的六．九
一元，2014年基亚股价大涨到四八六元的时候，当时有一位股友告诉我，基亚的EPS会达
五○○元，如今一下子过了七年，基亚还不曾赚过钱，不过培养了一家基亚疫苗，也就是
现在的高端疫苗，资本市场永远有说不完的故事。
所以，第一个回答大家的问题，台股整体没有泡沫，但有泡沫存在于个股，这个时候选股
当然格外重要，相对来看，台股仍然有很多好公司，最近大家都在说三率三升的广达与三
率三降的鸿海；所谓的三率指的是毛利率、营益率及纯益率，以三率三升的广达来说，去
年毛利率拉升到5.86%，ROE也达17.38%，今年配出5.2元现金股息，殖利率超过5%，且业
绩创下30年来最好纪录，除了广达，华硕的板卡在电竞市场也有出色表现，去年毛利率从
15.22%，拉升到17.74%，纯益率高达6.88%，去年配26元股息，EPS 35.76元，大家算一下
，华硕的殖利率逾七％，本益比十倍，在市场上，这是一档价格很高、却物美价廉的好股
票。
采钰在兴柜势必光芒万丈
这次鸿海挟电动车题材上涨到134.5元后，公告第四季毛利率下滑到5.65%，ROE只有7.96%
，配发股息只有4元，都不如广达，也使股价折返120元左右，今年鸿海本业的力道将备受
市场期待。
整体来看，台股2020年年报效应反应告一段落，接下来大家可以留意兴柜市场的年报揭露
，这一周有台积电子公司采钰挂牌及力积电现金增资最有看头；台积电持有采钰86.94%，
采钰主攻彩色滤光膜，是台积电设备供应商，未来台积电供应链中，采钰会扮演最重要角
色；去年营收69.46亿，成长104.6%，上半年EPS 3.86元，全年可能在七～八元左右，上
兴柜首日股价一度大涨到566元，主要是采钰释股对象都是寿险大户，大家对采钰前景强
烈看好，采钰在兴柜市场势必光芒万丈。（全文未完）
心得/评论：台股尚未泡沫化,除了亏钱却在涨的个股不要碰外,老谢已开示※必需填写满2
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