蔡九大的文章引起我的兴趣，并发现还原股价系统的好用之处
便想来简单比较一下大盘指数型 ETF 和 以现金股利为诉求的 ETF 投资报酬差异
选三种 ETF 做比较，大盘连动指数型 ETF: 0050，追踪高股息标的: 0056，和一档债券
型 ETF: 00710B FH彭博高收益债
分析原则和数据呈现:
因还原股价系统不仅会算入股利，并会将股利以复利率计算，因此投资报酬都是以领完
股利，马上将股利投入投资的假设所得的结果。
为简化流程和方便比较，投资报酬直接以单笔投资，总报酬再除以投资年限，因此呈现
的投资报酬是单利的年化报酬 (请注意，股利复利都已算进去，单利的年化报酬只是方
便大家比较
三种 ETF 发行时间不同，会根据各个发行时间做比较
结果:
一、发行期间平均报酬
00710B 发行时间最短，先以他做基准点，并扣掉去年疫情和这一两年疯狂的资金行情
的极端偏差值
0050 0056 00710B
2017/9 月 至 9.9 % 11.2 % 4.3 %
2020/1 月
感想: 0056 并没有像大家说的差，0050 主要是吃标的市场的成长，但 0056 在复利
加成的情况下，这段时间获利还比 0050 好，0056 是追踪高配息公司的股票，追踪
标的如果成长，一样可吃到成长，债卷型不吃成长，主要吃利息，而光利息本身也输
0056 投资报酬敬陪末座不意外
再来根据 0056 发行时间做比较
0050 0056
2008/1 月 至 12.3 % 9.8 %
2020/1 月
感想: 这段时间投资报酬 0050 就大于 0056 了，但 0056 也不是一无是处，只是这段
时间台湾市场成长高过于配息吧了
二、在大空头和大多头时，获利差异比较
抓两个历史大波段来看，一个是 2008 金融海啸，一个是去年到今年
2008 金融海啸
大空头
0050 0056
2008/1 月 至 -41.2 % -42.2 %
2009/1 月
大多头
0050 0056
2009/1 月 至 59.4 % 67.1 %
2011/1 月
整个来回
0050 0056
2008/1 月 至 9.6 % 11.8 %
2011/1 月
感想: 2008 下杀时 0050 0056 半斤八两，回升时 0056 较占优势
新冠疫情加资金行情
大空头
0050 0056 00710B
2019/12 月 至 -56.7 % -46.4 % -43.4 %
2020/3 月
大多头
0050 0056 00710B
2020/3 月 至 82.1 % 49.5 % 15.4 %
2021/3 月
整个来回
0050 0056 00710B
2019/12 月 至 35.8 % 19.8 % -1 %
2021/3 月
感想: 去年和今年在经济上是一个非常特殊的历史事件，债券和股市有一定的互补性质
但面对突发性的全球疫情，美股恐慌的连续融断，债券也跟着股市崩跌，而后破天荒
的无限QE 带来全球市场市值的疯狂成长，吃成长的 0050 当然水涨船高，但 0056 真的
像大多版上的人说的那样一无是处吗? 除去去年来的资金行情，0050 和 0056 投资报酬
其实并无明显好坏，关键点在市场成长的力度和复利的应用，你投资的大盘连动型 ETF
是连动高成长，低成长，还是负成长市场，决定你的投资报酬
最后，最重要的是，时间放长，复利才是你资本膨胀的关键